回复@宁静的冬日M: 学习了！//@宁静的冬日M:回复@宁静的冬日M:一亿人肯定比一个人懂得多，所以一亿人炒股炒出来的股价，肯定比一个人的判断更能反映公司未来的长期股东回报。
这种“常识”的前一半是对的，但中间的逻辑是错的，所以这个“常识”实际上是错的：

一亿人毫无疑问比一个人懂得多。但如果一亿人炒股，关心的是自己的成本，涨跌。。。而不是生意本身，那他们的集合判断，就会总是对影响心理的短期鸡毛蒜皮小事反映过度，对长远的巨大生意利益反映不足。

这就好比，一亿去威尼斯人赌过的游客，加起来肯定比Sheldon Adelson 这一个人懂得多，但并不能由此推断出，他们在威尼斯人这个赌场上会赚得比后者多。因为一亿人在这里的行为是无效的，而Sheldon Adelson 这一个人，在这里的行为是有效的。

所以不要用涨跌来反推生意的未来回报，过去多年涨得多的公司有可能是好生意，也有可能是烂生意。过去多年跌得多的公司也有可能是好生意，也有可能是烂生意。
投资不能指望靠股价来指引你搞清楚生意问题，也不是一定要搞清楚生意问题才能赚钱～搞不清楚，长期配置$人民币全球投资(CSI1001)$ 一样能赚。
真正的要点在于，投资赚钱不是靠比别人更聪明，而是靠搞清楚自己的局限。