$广誉远(SH600771)$ 今天很多朋友估计又觉得小广的走势不及预期了，上次对交易所的回函第二天就有很多股友不太满意，但是我个人觉得广走出来这样的图形，不难理解。有以下几点：1.最近整个资本市场虽然是底部反弹，量能放大，可是板块杠铃效应明显，一边是AI，一边是央企低估，两个好兄弟你追我赶，不亦乐乎。其他板块失血严重，从流动性来看，不利于广；2.整个医药板块今年年后以来走势都非常差，中药比如同仁堂，达仁堂，同是中华老字号的小广也难逃一劫，为何会这样？不仅仅是中药，再看医药CXO的龙头药明康德的走势，从行业上说，资金不看好是非常明显的，对于整个医药板块的预期要降低了；3.小广最近出的公告虽然是非常实质性的对于遗留问题的进展报告，后面还有很多事情要重新梳理，张斌离开谁填补？王俊波如何处置，以及要不要定增，这些影响因素并未解除，只能是等待所有的风险事件发生彻底的反转势头才能重拾股价跌势走势。4.其实我们如果假设广誉远目前就能做到和片仔癀同样的净利率30%，那么营收12亿，净利润3.6亿，PE33倍，但是大家清楚明白，两三年内根本不可能做到，它还要开店，打广告，做品牌，而且很多药品的竞争格局也越来越激烈，这都是影响费用，最后影响净利率提升，所以按照净利率20%算，净利润2.4亿，PE50倍，不算高估，但是也不是低估状态了。总之在这个时间节点，要有非常足够的耐心，风险事件在收尾，利润结构回归正常化，品牌建立需要时间，随着时间和利润的增长，小广才能走出来长牛之路，一起期待吧！