年化20%左右的收益率普通投资者是否能做到？
我如果说能，可能会有很多人说吹牛，巴菲特60年复合年化收益率才23%，你凭什么说自己能达到20%？这个怀疑是可以有的，但我需要把这20%的收益率给你拆解一下讲。
首先，有8%的年化收益来自于安全边际。也就是折价购买，我们需要对资产进行合理估值和定价，并按照5毛买一块的价格买入。没有这个价格我们不出手，等待即可。投资本来就是一场比耐心的游戏，而且完全可以等待也不会被撵出场的游戏。半价购买，按十年投资周期算，1.08的十次方≈200%，这就是8%的由来。
其次，我们来考虑上市公司留存收益，银监会规定企业无重大发展需求的情况下股息支付率不应该低于30%，低于了就要说明情况，那么我们假定30%股息支付率，也就是说70%的利润上市公司留存了下来，那么，这个每年留存下来的钱必须创造更多的钱才行。也就是巴菲特说的，公司留存1美元要再创造1美元的价值。那么，十年的复合增长率应该在6%-8%才能对得起留存收益的价值。我们保守估计，按6%来计算年化收益。
再者，长期国债利率2%和通货膨胀4%，这两个都是约数，我们取保守中值。这是另外的6%。
我们把这三个数相加，就能达到20%，至于说，股价涨跌都是短期行为，长期来看，价值决定价格。再大的周期波动，我也没有见过猪肉价格长期低于鸡蛋价格的。3-5年价格波动很正常，不要目光短浅。由于市场情绪的存在，波动必然存在，所以说股价并不会随着业绩直线波动，而是曲线上升，更甚者业绩增长股价反而下跌。股价跌幅超过50%是常有的事，如果你把自己的99.8%财富都投资了，股价下跌了50%你恐慌了，那你本身就失败了，就不应该从事投资行业。你应该拿1%的资金从事投机行为，娱乐一下好了。
最后，巴菲特60年投资复合年化收益率是23%，但你要知道，巴菲特在伯克希尔哈撒韦前期年化收益率在30%-60%之间，现在为什么降低了呢？资金体量太大了，没有了选择的灵活性了，只能投资一些体量大的公共事业股，这是其中一个重要原因。巴菲特也说过，如果现在资金量只有几千万美元他可以很轻松做到年化50%。所以，我们不要高估我们的预期，也不要过分低估我们的预期。以年化10%-20%为合理区间是最合适的，但你要知道并不是像利息一样那么固定和稳定，它是波动给付的，有可能3-5年都一分不付，最后了一起给。这就是巴菲特所说的，我们要把股票当做股权债券。