有些朋友没在机构呆过，不能理解一些人的微妙心态。

现在这里的位置特别微妙，如果涨上去这里有点像19年2月，如果这里继续震荡新低那就是18年12月，这里就是最微妙最折磨大家心态的时候。

大家回头看2018年觉得一清二楚，图三我把2个地方都标出来了，都可以解释的了，因为前面都是新低、底部震荡的状态。

大家都理解这里是底部区间了，难的在于后面还有没有新低，这里是不是机构股的最后一跌（当然也都知道再跌也跌不深了）。

困难在于，年底了，而且今年是熊市。

相对收益还好一点，如果是绝对收益，你怎么和投委会解释？投委会反问一句：

如果后面还有新低，如果公司的财报崩了，你能不能负的起这个责任？

大部分人都扛不住的，公募反而还好一点，做相对的。保险资金的负债成本是刚性的，券商自营的资金成本也是刚性的，包括一些固收+产品的最大回撤是刚性的。

这里逢反弹降仓位是一些人的必然选择，没办法的。——今天回头看2018年也是如此，10月市场见底，政策暖风频传，但是10-12月还是一轮剁仓潮。

然后2019年全年大家疯狂回补仓位，行情启动。