作者：岛上的栗子（2024-07-10）访问链接，PC端浏览原始数据
摘要：
（1）铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业在过去五年股本增幅和市值增幅都较显著，而市值增幅大于股本增幅，显示资本市场对该行业相对看好；
（2）该行业的估值在2020Q1季度创周期新高后，就持续回落，目前回归到略低于历史均值水平，应该算是完成了估值回归（回落）；
（3）该行业的营收和扣非净利润都录得强劲增长，显示交通运输产业相关的投资规模依然喜人；
（4）该行业的盈利质量、负债压力和净资产收益率都处于所有行业中游水平；
（5）该行业相对集中，显示出强者恒强的态势；
（6）制造电动自行车的爱玛科技成为行业滚动净资产收益率第一，似乎电动车制造还是一门不错的生意。
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本期的精选行业（注1）财务复盘报告关注的是铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业在2024Q1季度的业绩。
这是按证监会三级行业分类的名称最长的行业了。顾名思义，该行业由铁路运输设备、船舶运输设备、航空航天运输设备和其他（包括城市轨道运输、摩托车、自行车、助力车、非公路休闲车、潜水打捞等）运输设备制造板块构成。
1、行业上市公司数量、股本与市值
截止至2024Q1季度，铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业共有上市公司81家，占全国沪深A股上市公司数量的比例为 1.59 %，排名第18 位；流通A股的股本为1,082.8亿股，占比1.59 %，排名第18位；流通市值为12926.9亿元，占比1.91 %，排名第15位。
以五年为周期， 铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业 共发生股权募资事件66起，累计募资金额为1,948亿元，占流通A股市值的近15%。
这使得该行业在周期内（指五年期，下同）总发行股本增加了28.45 %，流通A股股本增加了40.3 %；而总市值增幅为54.09 %，流通A股市值增幅则为66.3 %。市值增幅大于股本增幅，显示资本市场对该行业还算追捧。
该行业总市值最大的个股是 中国中车 ( 601766），截止至 2024Q1季度的总市值为 1957.3亿元；总市值最小的个股是工大高科 （ 688367），总市值为 12.0亿元。
2、估值
铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业在2024Q1财季的整体市净率为3.04倍，而历史最高市净率为12.02 倍，历史平均市净率为 4.33 倍。该行业的估值在2020Q4季度达到周期内高值（6.21倍），不过我们暂时没有找到当时估值“摸高”的支撑点，而如今算是估值回归（落）了。
铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业 当季共有破净股 2 只，扣除市净率为负值的个股外，市净率最小的个股是 新研股份（300159），市净率为 0.90倍；而市净率最大的是 *ST 炼石 （ 000697），当季市净率为 18.24 倍。
3、盈利能力
（1）营业收入
铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业在2024Q1总共实现营业收入1544.1亿元，同比增长13.15 %；当季每股营业收入为1.25元，比去年同期增长9.30 %。
个股单季度营收最大值为中国中车（601766）的321.8亿元，单季营收最小值为立航科技（603261）的0.1亿元，单季度平均营收为19.1亿元。
单季度每股营收最大值为春风动力（603129）的20.35元/股，每股营收最小值为新研股份（300159）的0.02元/股。
（2）净利润
当季全行业净利润为79.2亿元，同比增长24.1 %；实现扣非净利润68.27亿元，同比增长30.2 %；实现每股扣非净利润为0.06元，同比增长26.0 %。
个股部分。2024Q1季度铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业有59家沪深A股上市公司录得盈利，占比73%；另有22家上市公司出现单季度净利润亏损，占比27%。
当季扣非净利润最大值为 中航沈飞（600760 ）的7.18 亿元，当季扣非净利润最小值为 工大高科 （688367）的 0.59 百万元（亏损除外），该行业当季平均扣非净利润为 0.84 亿元。
当季每股扣非净利润最大值为春风动力 （ 603129 ）的 1.81元/股，每股扣非净利润最小值为 中国重工 （601989 ）的 0.00元/股（亏损除外）。
2024Q1季 铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业行业共有 22家录得单季度扣非净利润亏损，单季度扣非净利润亏损最大的是 天宜上佳（ 688033），亏损额为 -1.36 亿元。
当季该行业每股扣非净利润录得亏损最大的是 纵横股份（ 688070 ），每股扣非净利润亏损 -0.41元/股。
（3）盈利质量
2024Q1整个铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业的单季平均扣非净利润率为4.42 %；在所有81个证监会三级行业中排名第37位。该行业的盈利质量在所有行业中位于中游，但依然低于行业扣非净利润率的均值。
2024Q1季度铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业中，当季扣非净利润率录得最大值的是光启技术（002625）的40.8%，最小值为新研股份（300159）的-212.1%。
（4）个股成长性
个股而言，短期成长性指标我们采用滚动12个月扣非净利润同比增长率来衡量，扣除上一期扣非净利润为负值的标的，成长性最好的个股是航新科技（300424），滚动12个月扣非净利润同比增长率为314.2 % ；成长性最弱的个股是 信隆健康 （ 002105 ），滚动12个月扣非净利润同比增长率仅-294.1 % 。
我们用扣非净利润五年复合年均增长率衡量的话，成长性最好的个股是中国船舶（600150），扣非净利润复合年增长率为308.2 %；成长性最弱的个股是天宜上佳（688033），扣非净利润五年复合年均增长率仅-163.7 %。
（5）小结
总的来说，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业在2024Q1季度营收和扣非净利润双双录得强劲增长，呈现出良好的发展态势。而在五年周期内，除了在疫情刚发生的2020Q1季度，营收增长指标出现停滞外，该行业的营收已持续增长16个季度，而扣非净利润的增长偶有挫折，但也已经持续增长了5个季度，显示交通运输行业的投资规模依然令人愉悦。
4、行业集中度
以年累计营业收入为标准，铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业前10%的上市公司在2024Q1季度的累计份额为 64.63 % ，在所有行业中集中度排名第17 位；以年累计扣非净利润为标准， 铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业前10%的上市公司在 2024Q1 季度的累计份额为53.4% ，排名所有行业第 45 位。该行业的集中度较强，而集中趋势相对稳定，尽管前10%公司赚的扣非净利润份额有所减少。
5、资产与负债
2024Q1季度铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业的整体负债率为55.52 %，排名行业第48位，负债压力位于中游偏下水平。
铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业中总资产负债率最高的是新研股份（300159），负债率为101.6 %；负债率最低的是绿通科技（301322），负债率为4.2 %。
而报告期，铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业的滚动净资产收益率为5.85 %，行业排名46位。
当季，铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业中净资产收益率最高的个股是爱玛科技（603529），净资产收益率为22.0 %；净资产收益率最小的个股是 新研股份（ 300159），净资产收益率为-494.3 %。
6、总结
总而言之，铁路、船舶、航空航空和其他运输设备制造业在报告期可以说交出了一份不错的成绩单，尽管各项静态指标在所有行业中显得并不突出，但是持续增长能力还是非常出众。由于交通运输业属于供给驱动型，也就是说随着交通设施的改善，人们和货物的流通会更加频繁，我们相信交通运输产业会在很长时间内都能保持可持续性发展。
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备注：
1、上市公司指在沪深A股证券交易市场上市的公司，行业则按证监会三级行业分类，下同；
2、以中证四级行业分类作为板块分类标准；
3、以最新财季的盈利数据计算，剔除了市净率大于100倍和小于-100倍的个股，以及ST或退市股。
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