中国消费者行业
端午假期期间，消费服务、体验式消费（如旅游）和低线城市继续引领增长。对于中国的消费板块，我们将安踏、中国中免、海底捞、海尔智家和申洲国际列为最受欢迎的股票。同时，我们增加了名创优品，但从股票选择中删除了华润啤酒和美的集团。维持优于大盘评级
旅游业：人均支出同比增长2%，但与2019年相比下降了10%；低线城市增长强劲。根据文化和旅游部的数据，在2024年端午节假期（6月8日至6月10日），国内旅游总流量为1.1亿人次，同比增长6%，比2019年水平增长15%，国内旅游收入为400亿元人民币，同比增长8%和3%。我们将国内旅游总流量和收入的适度增长归因于：a）国家高考的影响，因为去年的假期是在国家高考之后，而今年的假期与考试相冲突，以及b）恶劣天气的影响。
在可比的基础上，隐含人均支出同比增长2%，但与2019年的水平相比下降了10%。然而，在我们看来，与COVID-19之前相比，旅游支出下降主要是由于国内旅游消费的结构性变化，而不是消费者消费意愿的缺乏。由于交通网络的发展，低线城市和县城的旅游业蓬勃发展，这些城市的支出通常低于一、二线城市。据同程网报道，2024年端午假期，部分三四线城市的旅游预订量同比增长超过100%。
跨境旅行同比增长45%，恢复到2019年水平的94%。根据国家移民局的数据，2024年端午假期的日均跨境旅行量达到192万人次，同比增长45%，比官方估计的175万人次高出10%，已恢复到2019年的94%。携程的数据显示，该平台上的海外租车订单同比激增220%，而入境旅行订单同比飙升115%。
澳门游客：每日游客人数超过2023年的水平，但低于2024年劳动节黄金周的水平。在2024年端午节期间，澳门共接待了约34.3万名游客，6月9日的游客高峰为13.84万人。日均入境人数为114333人（同比增长14%），高于2023年同期记录的10万人，也是业界的预期。然而，澳门的游客量比今年劳动节黄金周的日均水平低了5%。
在线消费服务消费比2019年增长69%。根据美团的数据，端午假期的日均在线服务消费比2019年增长了69%。支出最高的前10个地区是广东、江苏、浙江、北京、上海、四川、山东、湖北、河南和湖南。 票房收入同比下降59%。根据猫眼专业的数据，2024年端午假期，总票房收入为3.78亿元人民币，同比下降59%，与2019年相比下降52%。
近期需要注意的重点。展望未来，我们预计海外业务运营将继续成为重点。例如，有海外业务的家电公司将从补货周期中受益。根据IOL，24年第二季度空调/冰箱/洗衣机的出口计划产量已分别从同比增长27%/12%/2%上调至同比增长33%/13%/11%。运动服原始设备制造商对今年的订单增长势头更加乐观。在我们看来，申洲国际2024年的订单增长可能远好于我们之前预计的每年15%以上。另一方面，随着巴黎夏季奥运会的临近，运动服公司将抓住这个机会，通过推出新产品来加强营销活动，以推动销售势头。
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