$国药控股(01099)$ 交流，关于目前的分销行业情况。
一， 集采已经覆盖80%药品，也就是只剩下20%药品需要集采，影响越来越低。
二， 集采原因，让分销利润下降，原来8%毛利率的商品，现在3%毛利率，把很多中小分销商淘汰，集中度进一步提升。国药有其规模、融资成本低廉优势。参考美国的医药发展历史，国药的集中度还有很大提升空间。
三， 去年反腐原因，第三季度医院没有付款，后续就正常了。
四， 很多医药代表被淘汰，国控代替他们的角色。观点：医药估值极其低，成长性被市场忽略或者严重误判，如果集中度进一步提升，国控的话语权会更好，应收账款会持续改善。利润率会持续提升