$思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$ 关于今天工信部发布的修改烟草专卖管理条例的表述，电子烟比照卷烟管理，也就是说电子烟纳入烟草专卖制度，所有的生产销售全部需要专卖许可证。面对这样的修改意见首先我认为电子烟已经合法了，因为监管不是取缔，所以接下来我们就要把生产和销售分开来分析。首先作为专卖，电子烟的烟油，烟弹，烟杆和专卖店都要有许可证才可以生产和售卖，意见中有一句比照国际监管方式，那基本上国家会给目前的市场主体一段时间过渡，过渡期内生产烟弹的思摩尔和电子烟品牌商悦刻等以及专卖店要相应的向国家烟草专卖局申请各类许可证，过渡期内如果不申请的，那结束后就自动退出市场，获批的可以继续销售，不受影响。那么思摩尔受到的影响程度最小，作为雾化电子烟烟弹的唯一供给，同时思摩尔也申请了美国的PMTA，所以无论从技术和财力上，思摩尔当仁不让成为国内烟弹代工垄断企业，至于是和哪个头部品牌合作不重要，关键是国内市场空间出来了，这很重要。因此对思摩尔我是谨慎乐观的。至于悦刻这类头部品牌我觉得这次新政对他打击较大，后续如果申请到烟草专卖许可，其市场主体地位可能不如之前那么独立，但是应该是可以继续发展的，因为海外市场相对也是很大的，但这个时候，我觉得选择思摩尔的远比选择悦刻的股东要心定和幸福，因为一旦拿到生产许可，那基本上思摩尔可以改名字了，叫“中国神烟”