//@锅蒸之鱼:$希玛眼科(03309)$ 的中报不错，经营基本恢复正常，手术数量近乎翻倍，所以营收录得同比99%的增幅，毛利率也大幅提升至34.3%，一切都在向好的轨迹上。

其实投资希玛眼科关键还看长期逻辑，财报只是用来印证一下发展是否在轨。接下来，你问自己这么几个问题：

1. 老龄化和居民健康意识的提升会不会导致眼科、牙科、甚至肿瘤科的需求大增。

2. 未来民营医院和诊所是否存在连锁经营集中化的趋势。

3. 学术研究对于医院树立品牌声望是不是有好处，林顺潮医生的学术能力和学术地位是否有助于获取疑难杂症病人的信任。

4. 来自香港的管理团队能否通过精细化管理提升服务质量和客户体验，这一能力可否标准化后复制到其他新开的医院。

5. 假定2025年目标做到50家医院，收购与新建并举是不是最佳的扩张策略，发展的路线图是否过于激进。

6. 与眼科医学院的教学合作及科研合作是否可以在扩张过程中起到人才储备和输送的作用。

7. 眼科医院的经营能力和品牌优势能否顺延进入牙科和肿瘤赛道。

8. 目前负债率约20%，而且去年6月通过增发再融资3.88亿港元，这是不是平衡融资成本和稳健经营的最佳选择。

9. 公司以往的承诺和策略后来是否落实，比如公司2017年底在 IPO 招股书里写了融资所得42.5%的资金用于在内地收购三家眼科医院，40.4%的资金用途在内地新建三家眼科医院，4.2%的资金用于在深圳设立两家卫星诊所……这些都兑现了嘛？

如果以上问题答案确定，那么每个财季只要看看营收的增长状况（利润不必过度在意），以及具体每家医院的财务数据与它所在生命周期的阶段特征是否吻合就可以了。