?? 妙可蓝多-事件点评：拟全资收购蒙牛奶酪，有望协同发展并巩固公司奶酪龙头地位！【天风食品】
??事件： 公司拟以4.48亿元现金收购控股股东蒙牛乳业所持有的蒙牛奶酪公司100%股权。此外，本次交易构成关联交易，系对内蒙蒙牛21年出具《关于避免同业竞争的承诺函》等承诺内容的履行。
??我们的分析和判断：
#1、理清同业竞争问题，#利于各方整体战略发展规划
21年公司控股股东内蒙蒙牛曾出具《关于避免同业竞争的承诺函》和《关于进一步避免同业竞争的承诺函》，承诺内容包括将其控制的奶酪和相关原材料贸易的企业注入公司；相关承诺需于24年7月9日前履行完成。因此为解决公司与控股股东在奶酪业务上存在的同业竞争问题，公司此次拟以账面价值收购蒙牛奶酪及其下属子公司。本次收购有望解决公司与控股股东的同业竞争问题，符合各方利益及战略发展规划；同时有利于公司“聚焦奶酪”战略的推行，巩固公司奶酪品类领导者地位。
#2、协同蒙牛奶酪原有渠道和品牌优势，#有望增厚业绩并增强公司核心竞争力
蒙牛奶酪自18年成立以来，多年专注奶酪的生产和销售，积累了较为丰富的原材料采购、生产研发及渠道优势。财务方面，蒙牛奶酪2023年/2024Q1实现营业收入12.74/2.1亿元；由于23年奶酪行业消费较为疲软，致使其2023年/2024Q1净利润为负，但亏损幅度逐步收窄，未来有望经营改善：#短期看，蒙牛承诺仍会采用租金减免、特定期限内免收商标许可费及供应链赋能等方式对蒙牛奶酪及妙可提供支持，避免整合期内对公司财务和经营状况造成不利影响。#长期看，蒙牛奶酪与妙可将充分融合渠道资源和品牌优势，有望提质增效、协同发展，增厚业绩并增强公司核心竞争力。
3、投资建议： 我国奶酪消费仍处培育阶段且增长前景广阔；作为品牌力强劲、新品创新能力突出的奶酪龙头，公司的核心竞争优势明显。本轮蒙牛优质奶酪资产注入后，有望实现协同发展、提质增效，进一步巩固公司龙头地位。建议关注！
#妙可蓝多#