【民生化工刘海荣团队】错杀微盘股优质标的推荐【聚合顺】：锦纶民用丝景气度持续提升，业绩有望实现大幅提升
锦纶民用丝景气度提升，利好切片上游盈利表现
（1）价格：据百川盈孚数据，
2024／1／1-2024／6／6期间，尼龙6切片、锦纶POY、锦纶DTY均价分别为14731元／吨、16947元／吨、19181元／吨；而2023年尼龙6切片、锦纶POY、锦纶DTY均价分别为13768元／吨、16047元／吨、18300元／吨，锦纶纤维及切片价格提升明显；（2）开工率：据百川盈孚数据，2024年4-5月尼龙6切片、锦纶纤维平均开工率水平分别为78.31％、85.60％，而2023年尼龙6切片、锦纶纤维平均开工率水平分别为74.27％、74.08％，锦纶纤维及切片开工率维持在较高水平。
24-26年产能迈入集中释放周期，长期有望演绎量价齐升逻辑
据公司最新年报公告，截至2023年年底，公司现有产能约为40余万吨，24-26年伴随杭州二期12.4万吨尼龙6／共聚尼龙项目（预计24年投产）、淄博一期8万吨尼龙66项目（预计25年投产）、滕州二期18万吨尼龙6项目（预计26年投产）的积极推进，产能释放＋行情提振有望演绎长期量价齐升逻辑。
尼龙66新产品打开长期发展新空间
尼龙66综合性能优于尼龙6，但受制于原料己二腈的工艺壁垒，国内价格一直高居不下，据百川盈孚数据，2023年尼龙66切片均价为20619元／吨，对比PA6切片均价仅为13768元／吨，几乎为PA6切片一倍的价格。而伴随着国内己二腈及尼龙66国产化工艺加速突破，国内PA66生产格局有望迎来改善。公司淄博一期生产基地规划8万吨尼龙66切片产品，厂区毗邻天辰齐翔，同时中国天辰增资入股山东聚合顺，两者在尼龙66上下游产业链合作有望得到深化，有望打开公司长期成长空间。
风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动、项目实施不及预期
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联系人：民生化工刘海荣／李金凤