会议时间：2018年8月20日星期一
出席人员：董事长兼总经理周志炎、财务总监伍刚
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Q1：恭喜公司每年业绩都非常不错。公司资产很优质，但是公司并购后负债比较高，市场也关注负债，这种财务结构下，如果公司花1亿并购资产赚1千万，为何不考虑花1亿回购自己的股票赚1亿的价值？自己的资产自己更清楚，又或者子公司在A股上市，也可能产生类似效应，所以这块公司的想法怎样？
A：非常好的问题，我们也正在考虑这一项工作。我的理解是香港市场可能对制造业不太了解。当然我们沟通可能不够，宣传也不够，但是我们管理层对公司价值很有信心。之后也会做更多的尝试。有关回归A股的问题，实际上，由于我们大股东已经是A+H股，所以这里面有一些政策障碍，但是我们会通过子公司的重组，调整股份结构和资产结构，这几年会加大力度做纠正。
Q2:你们台湾的外包公司已经扩大了很多产能等你们了，为什么不选择海外的产能要在中国扩大产能？
A：我们的紧固件业务，由于加大了市场拓展能力，昆山的厂产能迅速填满，我们新增的1台机器可能2-3个月产能就填满，我们预估国内需求，特别是对高端产品需求不断扩大。台湾和我们关系密切，主要为我们的欧洲产品提供配套。台湾企业也在大陆有很多投资，今后也是我们的合作对象。不排除今后的合作，所以这方面我们增加的产能可能是我们的瓶颈，包括热处理，一些关键的机器可能是我们要具备的。
（伍刚补充）我们昆山厂定位在中高端，台湾的主要还是中低端的为主。那因为欧洲的钢材也在涨价，未来我们也会加大亚洲区的采购，比如台湾。这跟我们的方向是一致的。
Q3:想问欧洲的业务的管理问题。想问欧洲紧固件企业管理，目前总部和欧洲是怎样的授权方式？人员是怎样的结构？比如总经理是外派的还是本身有的等等？
另外，您刚刚提到要改革，那能具体说说是管理的还是股权上的改革？
A：14年收购欧洲公司后，我们评估了三个高层，CFO、CEO、COO，他们都是职业经理人，除了CFO是荷兰人，从中层做到财务总监。我们对管理层进行了留任，签了五年合同，今年是第四年了。我们没有外派。欧洲企业架构和我们有点不一样，它是2个架构，它们的监事会相当于我们董事会，管理层自称董事会，决策实际上是我们做，比如预决算，投资融资，重大并购都是我们把关。正常的经营我们是授权管理层的，我们在收购初期也进行了7个方面协同，市场、管理、采购、特定项目等等。市场方面，我们的销售都是交叉销售，把中国市场拓展到欧洲，积极协助。这几年一直在持续地抓。昆山厂这几年一直每年平均30%、40%的发展速度，为什么这么快？从管理学角度，30%已经比较合适的速度。未来会加大这方面力度，在国内有一些布局。
改革不只是企业，包括经营管理层也要自身改革，成为一支契约化、市场化的团队。这方面是一个试点。因为我们是上市公司，有规则要求，不便现在透露。子公司层面的改革也有。一旦有决定，会按照上市公司规则和大家汇报。
Q4：新能源汽车对紧固件的影响？公司对铝制紧固件的策略是怎样？
A：我们收购CP Tech其中一个原因是出于这个。作为一个工程技术公司，在汽车方面说到底它有优势，最近几个月我们也在探讨下一步如何发挥它的作用。它既有传统的主营业务，OEM，或者整车的技术工程方面的投入，它有先导的作用，对新能源汽车、无人驾驶这些方面都有影响。大家知道电动车，原来的发动机，变速箱都没有的，我们强项紧固件产品比重也会降低，但是像特斯拉也好其他电动车也好，会增加一部分固定电池板等方面的结构件，所以这方面我们也在转型。
从新能源汽车发展的角度，未来中国是非常重要的市场，现在50%市场在中国。您说的铝合金产品，我们已经有了，无非就是怎么介入市场的问题。那这是我们的强项。比如冷冻机方面，全球我们都有竞争力，一体化成型，而且产品不单单可以服务汽车，还有航空业我们都有这样的技术。
Q5：关于融资方式的问题。看到你们说产能已经接近饱和，看到你们的capax 18年也有很大提升。你们还有没有其他融资途径在寻求，战略结构上有没有什么调整？
A：总体基本开支看，今年有供股计划。其中40%会用于收购或者开支，融到的钱大概4500万美金，会有2000+万美金用于并购。总体来说今年新增加的基本开支我们内部的现金流是可以覆盖。所以从资本开支来说，未来压力不会很大。同时公司也在寻找再融资，主要是贷款结构的变化。我们的股东贷款有一部分是美元贷款，现在美元利率也在不断上升，当然我们的利率是定死的，那未来我们也在积极考虑把美元贷款换成欧元贷款，一方面也可以解决我们所谓currency mismatch的情况，因为我们主要还是欧洲的资产，需要避免汇兑的风险。另外利息成本会相对减少。目前我们公司也在积极处理中，希望年底会有新的进展。
Q6:改革的问题。这两年党委越来越重要。为什么这样的环境下管理层认为市场化改革可行而且近期有突破？是什么给了管理层这样的信心？
A：您可能更多从新闻，大环境角度去看，其实每个企业所处环境不一样。我们是一个完全竞争的行业，如果这些行业的企业不改革，是没有发展前景的。我们作为有国有背景的企业，我们有非常强的竞争力，大家可以看看为什么，不要夸大党的作用。说到底还是经济的规则，要尊重规则，尊重法律，尊重效益去做事情，我们的改革也不是说一步登天，而是循序渐进。上市公司本身也有这样的机制，这两方面是不矛盾的。因为我们地处上海，改革也是在大框架下做的，并不是跳出框架去做。
Q7:员工开支4、5亿，员工总数4、5千，那平均下来工资很低，是为什么？
A：我们员工总成本没有4、5亿这么少，因为我们的销售成本也有工资在里面，今年上半年员工成本大概7.85亿左右，同比增长3%～4%左右。
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