企业概况：德赛集团成立于1983年，经过30多年的发展，目前已是年销售收入超400亿元的大型电子信息企业集团。旗下拥有2家上市公司（德赛电池，股票代码SZ000049；德赛西威，股票代码SZ002920），产业涉及汽车电子、新能源电池、LED光电、智能装备、精密部件等多个领域。德赛集团是中国制造500强企业，合作伙伴和客户中有30多家是世界500强企业。拥有3000多名技术研发人员，在研发投入方面保持年均20%以上的增长。研发投入是科技型企业最重要的判断依据之一。
企业文化：公司的企业精神是“追求卓越，挑战极限”，愿景与使命是成为深受客户信赖的一级企业，能够让自己和其他企业共同成长的公司是一家好公司。
从企业的成长历史看，2016年德赛西威被授予“2016年度中国汽车零部件行业电子电器十强”，公司是依靠零部件实现发展，陈春霖董事长荣获“杰出企业家”称号，有一个优秀的领导人，2017年成为中国汽车零部件企业百强榜。2019年开始进行铝电池的制作，从2018的金融危机管理层能够主动改变，值得夸奖，2022年德赛电池荣获“2021年度电池行业的领军企业”。
2017年，最开始要了解公司的产品、管理层的能力和稳定性，三表的结构组成，公司的产品主要为电池封装（PACK）2.8万个和电源管理系统 （BMS）2.97万个，公司董事长是刘其，才53岁未来可期，公司的服务对象高度集中，竞争对手是欣旺达公司。消费类电子产品财报中已经说明是存量市场的，能不能靠提价和升量实现增加，很难。电动工具类产品电源管理系统，未来能够保持增加，新能源和无刷电机能够实现高速增长。
核心竞争力一是高端客户资源，这种说没有就没有的，什么品质保障之类的都是扯淡。另外一点值得主要的是公司对客户的高度依赖，一旦出现问题会有毁灭性打击
流动资产负债表中流动资产65亿，其中应收账款39亿、存货19亿，其他才是现金，看到流动资产的数据构成我就不想买了，因为公司的钱都不是真钱，要被别人欠钱，而且存货极高，非流动资产11亿中固定资产6亿和长期待摊费用为3亿，不知道固定资产需不需要继续增加投入，76亿的资产中，货币现金的占比低得吓人。58亿的流动负债中短借11亿，应付款40亿，长期借款忽略不计。上下游的资源占有相差不大，我喜欢公司有一大堆类现金的公司，很明显这家公司不是。
合并利润表中营业总收入124亿，营业成本113亿，得到净利润为3亿，净利率偏低。经营现金流净额为-4亿，投资净额为3亿，筹资净额18亿，借款23亿，这种公司是典型的资产毁灭类的公司。
2018年，流动资产的增加由应收账款驱动，净利率偏低的情况没有改变，如果一直不改，这也是苦哈哈的生意，借款32亿，没有新计划的新目标。2019年开头就说，公司是没有护城河，所以才说风险是竞争对手增加，行业需求减低，以广东惠州为主，湖南长沙、越南北江为辅的新增三个生产制造基地，公司的战略立足于现有移动电源管理系统及电池组装产业，
进一步巩固中小型锂电池电源管理及封装业务，控制节奏稳步拓展大型动力电池电源管理及封装集成业务， 积极寻找机会推进新兴业务如智能控制、新型电池及材料等拓展，优化产业布局，没有实行股权激励制度，存货减低，资产变化不大，经营现金流净额变成15亿，增长很快，为什么？收入增长、应收账款到期收回以及存货减少所致，原来这是可以影响经营现金流净额的变化。2020年，投资26亿元的惠州物联网电源高端智造项目，公司能不能停止投资，不行，环境压力，如果停止投资的话公司会被淘汰，三表中存货减少5亿、固定资产增加4亿，进行国企改革。2021年，收入变化不大，净利润增加18%，我认为不可信，利润的增长应该在收入增加的基础上才可信，平均的毛利率才9%，从公司的变化中发现真相，资产的增加来自于应付账款和存货，这是虚的内容。
再看看竞争对手欣旺达，竞争力的描述和德赛电池基本变化不大，产品主要为手机数码占比74%，研发投入为4.6%，控制人为王明旺和王威
从三表中看，流动资产的增加集中在存货和应收账款的增加，非流动资产的增加也是存货，让我诧异的是，两者产品差不多，公司的业绩竟然比德赛电池好，这是为什么？而且两者的净利率都低于10%，而且通过查看经营活动产生的现金流量（企业投资活动和筹资活动以外的所有的交易和事项产生的现金流量，它是企业现金的主要来源），假如考虑买入也要选择宁德时代和亿纬锂能，要明白优势赢平均的原理。
总体来说，赚钱难的公司不买，没有优秀护城河的公司不买，就是这么简单。