中国原油库存下降，可能预示着油市再平衡

2020年的大石油过剩可能已经在全球最大的原油进口国达到顶峰。

据分析人士和卫星观察，中国的原油库存在最近几周升至创纪录水平后，已经缩减。随着炼油厂加紧作业，以满足刚摆脱封锁的经济增长需求，供应量已经被抽走。

摩根士丹利称，全球最大进口国的库存抽出是一个早期迹象，表明在需求史诗般的崩溃后，全球石油市场的再平衡可能已经开始。海关数据显示，即使4月石油进口量较上月增加，库存也在减少，这也是一个迹象。

"库存下降和进口强劲的结合意味着真正稳固的炼油活动，"Ursa Space Systems Inc.的分析师Geoffrey Craig说，该公司使用合成孔径雷达跟踪储油罐装填情况。"你看到他们在2月下旬和3月底的时候就开始积极增加，从那时起，他们的库存就绝对达到了峰值，并有了些许下降。"

炼油厂正在从库存中抽出石油加工成汽油和柴油，因为在今年早些时候为阻止冠状病毒的传播而实施封锁后，中国城市的交通再次陷入拥堵。即使在世界其他地区的驾驶需求趋于枯竭的情况下，上个月底从北京到深圳的交通高峰期也比去年同期更加繁忙。

同时，根据彭博社NEF汇编的数据，北京的地铁乘客量仍比病毒前的水平低约50%，上海则低约30%，因为对大量人群的担心将通勤者推向相对隔离的汽车。

中国东北地区山东的独立炼油厂开工率创下历史新高，而国有巨头中石油公司表示，在一季度燃油产量下降后，该公司正在加紧生产。

"4月份的趋势是由炼厂开工率上升和利润丰厚的利润率推动的净退出，"咨询公司SIA Energy首席执行官姚力说，该公司估计4月份库存在第一季度增长1.61亿桶后，减少950万桶。

中国4月份每天进口原油约990万桶，比3月份增长1.7%，但低于去年平均每天约1020万桶，为全球之最。中国港口协会上周在一份声明中表示，5月份原油和成品油进口量可能会上升，这可能会使仓储能力收紧。

与美国政府每周公布石油库存快照的美国政府不同，中国很少提供关于石油库存的洞察力，这让分析师们不得不想出复杂的公式来估计库存水平，或者利用卫星观测来估计中国的浮动式储油罐有多满。

Ursa公司和Orbital Insight公司就是这样做的。这两家公司使用的方法不同，但都显示出近期的下降。根据这两家公司提供的数据，Ursa公司将库存峰值定格在3月下旬，而Orbital公司看到4月中旬供应量达到顶峰，此后有所下降。