内容关键词：下半年投资方向、B站
一、下半年投资方向
1、国内今年上半年因为各种政策刺激经济走势相对好一些，下半年依然各种问题。目前经济分化成内循环和外循环两种走势，外循环出海类企业业绩继续保持强劲增长，内循环目前只能看一些刚需消费类。
（图片来自申万宏源宏观研究报告）
(1) 外循环机会：发达国家过去两年去库存完成，今年开始消费品进口回升。主要反映在纺织服装、汽车零部件、通信设备、集成电路等。相关股票可参考：603586金麒麟，汽车零部件海外收入占比超30%。00981中芯国际外收入占比33%。
(2) 内循环问题：高消费板块继续下行，餐饮板块下行，旅游相较餐饮更偏刚需消费，所以下半年旅游相关产业还会比较稳健。可参考标的：ATAT亚朵酒店（旅游）
二、B站的变化
这次去上海和朋友了解了一下B站。公司最近的优点是网红带货、广告收入大幅增长。B站的带货GMV实现了146%的同比高速增长，订单量增长了154%，大促期在B站投放的广告主数量是去年的4倍多。
而且B站长视频内容模式天生在测评类视频上有优势，使它成为了电商新客的最大来源之一，为所有垂直行业带来了超过50%的新客率，尤其是母婴护理、家庭日用品行业，新客率更是超过了70%。
另外B站这次出的三国谋定天下挺不错的，我下载的体验是它确实有自己的特点，玩家可以少花钱少花时间也能享受到游戏乐趣。目前预测的是日均流水可达到3000万至5000万元，按此趋势首月流水将超过10亿元，畅销榜目前稳定在前5。而且这类游戏的生命力很长，我之前玩的三国志战略版已经6-7年了，到现在这个游戏还收入稳定。另外这类游戏的成功也会让公司从纯二次元动漫类型里走出来，开始出版各类其它游戏。
所以B站这次如果广告和网红带货能走通，然后游戏业务恢复增长，公司年底扭亏的情况下，估值有可能会回到150亿美金左右。如果对标快手300亿美金的估值，两个公司在月活数量差不多的情况下，B站可以给到200-250亿左右。