资产分析：
20年扣非净利润15.8亿，同比13.5亿，增加2.3亿，17%；
20年股东权益82亿，负债20亿；
19年股东权益70亿，负债18亿；
20年资产合计102亿，同比19年的88亿增加了14亿；
其中这一年赚了16.8亿，负债增加了1亿，资产增加14亿，期间实施分红5个亿。
资产变化如下图：
无形资产增加1亿，主要系购置土地使用权增加；
其他非流动资产增加2亿，主要预付片仔癀科技大厦2亿；
货币资金增加9亿；类现金资产占比已经达到51%
负债端其他应付款预提销售费用增加1亿还没结算，预收款增加八千万。
其他科目未变化。
当期扣非净利润15.8亿，资产支出增加约4亿，分红5亿，余可分配现金6.8亿，自由现金流合计11.8亿，占当期利润的75%。因此片的自由现金流非常强，
盈利能力分析：
销售收入69亿，同比64亿，增加5亿，收现比1.06
20年营收65亿，同比57亿，增加8亿，14%；
营业成本3.5亿，同比3.1亿，增加0.4亿，12%；
20年净利润16.8亿，同比13.8亿，增加3亿，21%；
20年毛利率45%，同比44.2%，增加0.8个百分点；
20年净利率25.9%，同比24.2%，增加1.7个百分点；
ROE 21.9%，同比23.3%，降低1.4个百分点；
ROA17.8%同比17.9%，降低0.1个百分点；
ROE与ROA相差6%；
毛利率、净利率、ROE无重大变化。
费用分析
销售费用6.4亿同比5.2亿，增加1.2亿，+23%；
销售费用率9.8%，同比9%，增加0.8个百分点；
管理费用同3.3亿比2.7亿，增加0.6亿；+22%
管理费用率5%，同比4.7%，增加0.3个百分点；
研发费用0.97亿，同比1.1亿，减少 0.1亿；
销售费用增加较多，主要由职工薪酬和促销业务宣传广告费组成。
其中促销、业务宣传及广告费合计4.7亿，增加1.3亿。
母公 司 2020 年度增加销售费用 6,073.77 万元；
子公司漳州片仔癀上海家化口腔护理销售费用减少 2,017.49 万元；
厦门片仔癀宏仁医药销售费用减少 1,652.25 万元；
片仔癀化妆品销售费用增加 6,607.24 万元；
片仔癀电子商务度销售费用增加 1,616.18 万元；
片仔癀健康科技销售费用增加 1,326.17 万元；
管理费用增加主要系收购龙辉药业长期待摊费用增加；
销售费用持续增加较大，但相对其他中药企来说并不多。主要是子公司的销售费用增加较多。
经营分析
公司紧紧围绕主业，以品牌为旗帜、以资本为纽带，积极向产业链上下游拓 展，形成“一核两翼”的战略发展格局：努力构建以医药制造生产为龙头，以保健 品、保健食品和特色功效化妆品、日化产品为两翼，以医药流通为补充的大健康产 业集团，把片仔癀打造成拥有厚重中医药文化价值、国内一流的大健康养生品牌。
2021是“十四五”规划开局之年公司将认真 贯彻落实党的十九届五中全会精神，按照“大抓工业、抓大工业”部署和要求，致 力打造大健康龙头企业，持续推进“一核两翼”战略，为实现 2021 年的开门红和 “十四五”开好局、起好步筑牢基础。
经营层面毫无波澜，还是老调子没有什么变化，还是一核两翼，持续增加化妆品的销售投入。就这样不紧不慢不慌不忙往前走。