$隆基绿能(SH601012)$ $通威股份(SH600438)$ $晶科能源(SH688223)$
虽然现在市场对光伏板块“产能过剩”的担忧之声此起彼伏，板块的走势也是极为惨烈，但从历史上看，恐怕又快到历史上的极限了。
现在市场对光伏企业产能过剩的担心，已经到了一个相当夸张的程度，对隆基、通威等公司就不说了，先跌为敬，属于“产能过剩”无疑。而对于像晶科、钧达等营收和利润都还在快速增长的公司，则属于“即将过剩”。
晶科过去5个季度（包括本季度）增长都在200%以上，钧达过去5个季度增速比晶科还快，增速几乎都在300%以上。如果是正常市场时段，即使不热炒，市值也应该跟随公司成长是吧？嗯，你没有看错，这两货也连续下跌一年多时间了，都腰斩有余，PE都到了10倍左右，妥妥的“周期股”定价。
中国的产业竞争极为惨烈，所有制造业本质上都是周期股，这点上来说，以相对安全的来看，把光伏也看做周期股来投资，是有道理的，也是更有安全边际的。
但光伏产业仍然有自己的一些特殊性。
首先光伏目前已经是最便宜的能源之一，而且在目前所有主流能源技术中，是唯一还在快速降低发电成本的行业（风电算另一个，但成本下降速度远不如光伏）。
从下面图中我们就可以看出，未来光伏的发电成本，将大大低于其它所有能源方式。
这带来的就是装机比例的快速提升。
2023年上半年，全国光伏新增并网容量78.42GW，同比增长154%，全年增长可能会超过上半年。这堪称是增速最快的主要行业了，这比电动车还快。
而到目前为止，光伏的发电量占总体发电量的比例还很低。2022年，中国全国光伏发电量4273亿千瓦时，占全部发电量的4.8%。随着光伏成为最便宜的能源，这个占比在未来10-15年提升到30%，再远一点到50%，是非常可能的。
这意味着有7-10倍的增长。同时这也意味着的是，行业渗透率远比电动车还低。
所以，即使光伏行业真的是周期行业，就算国内真的太卷了，一有赚钱行业所有牛人都上了，容易造成周期性产能过剩，好吧，那至少也是快速增长的周期行业，会是一波接一波持续向上的。
那么，我们再看看光伏行业中，最有代表性的两家公司，隆基和通威，他们现在如果当周期股，估值究竟怎么样。
周期股主要看PB，我们就把隆基和通威都当煤炭一样的周期股好了，完全无视其PE，只看PB。
那么咱们同样惊讶的发现，无论隆基还是通威，不光PE低得令人发指，其PB居然也都低到了比过去光伏行业“产能过剩”，“国家退补”等各种历史级低点时还要低了。要知道，在历史上的那些光伏产业的行业低点，其“鬼故事”比现在要严重得多，毕竟在那个时候，光伏产业能不能发展起来都不好说，因为其发电成本还远不占优，离开国家补贴就必然歇菜。
简单说，即使光伏是跟煤炭一样的不增长行业，现在也较为低估了，至少比历史上还要低。
但是，这是一个未来十年增长，确定性最高，增速最快的主流行业，超过电动车，还有十倍空间。
在变富君看来，这个时候的光伏，应该是相当不错的一个机会。核心逻辑就是，以历史周期来看的低点来买入周期成长行业，胜率应该是很高的。
当前光伏，大概率有一次来到了历史级的低点，这个时候，是时候了。
不过如之前文章所说，光伏产业技术路线变化太快，不同领军企业各领风骚数年，还是买行业ETF，最为放心。
全文完，咱们拭目以待。
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追加补充一下。
上文中用隆基和通威来说明光伏板块的历史周期情况，说服力稍逊，再补充一下整个行业的情况吧：
上面这张图，是申万二级行业-光伏设备的行业PB走势情况。大家都知道，用PB来衡量“周期股”那是妥妥的了。
那么这张图就很有意思了，对仗极为工整，现在整个光伏板块，就是从历史上看的周期底部，现在无论怎么说，都不太可能比历史上的“产能过剩”+“国家退补”更为恐慌，现在的光伏，是确定性的未来最便宜的能源，而在历史的周期中，国家一旦退出补贴，行业还在不在都不好说呢：）