对$比亚迪(SZ002594)$ 的一季度报没有预期，没惊吓就可以了。一季度的销量/营收/利润，全靠春节后的荣耀版在支撑。想要恢复强劲的增长需要新车发力：秦汉唐L/海狮/海豹06/方程豹358/皮卡/腾势z9/仰望u7u9等。

现金流量表：经营现金流净流入102亿，投资272亿，账面现金861亿。借款127亿，偿还171亿，净偿还44亿。研发增长到106亿，是A股研发最高的企业。

今年一季度营收和利润环比分别下降30.6%和47.3%，而去年一季度环比分别下降23%和43%。季度环比下跌更多了，主要是荣耀版车型降价幅度大。目前单靠荣耀版车型还是太乏力了，需要L版的王朝车型尽快发布。