在几年前，知乎有个问题，问你迈过了哪个坎后炒股开始不亏了。我当时的回答是，认识到什么是合理预期，降低预期之后明显感觉到整个思路开始不一样。
以前有个同事想买股票，咨询我股市大概能赚多少钱。我说排除极个别的能力超强和运气超好的人，股民大概分2类。第一类是不断努力去寻找投机原理，试图做到高收益，但从根上其实没有摆脱赌字，这个群体整体收益是负的，或许你在某个阶段赚了，但是群体，长期收益很差。
第二类是预期收益很低的，5%到10%的预期收益，这个群体在过去是赚到钱的，但是超额收益很难。
我通常会和别人说自己的目标是做到年化收益15%，这个数字已经算是难度比较高的，好在A股这几年有打新政策。
很多人不理解，明明去年白酒涨了很多，今年新能源涨了很多，煤炭涨了很多，看起来高收益不是很容易吗。
这里牵涉到几个问题
第一个是仓位，大家都会有一些经验，当你用很小的仓位持有某股的时候，就可以忍受很大的波动。比如你买5%的某只股票，无论是它大涨还是大跌，都可以做到忽略情绪，但是如果你满仓一只，比如今年满仓万科，或者平安，那种恐惧是很难克服的。
类似的还有估值极高的成长股，比如恒瑞医药，如果你满仓，一定会考虑未来估值长期下降的风险。
为什么很多人可以每天在股市里交易搏杀，大概率是因为它的投入占比家庭总资产很小。而一旦你用全部家庭资产投资的时候，就不会继续沿用之前的策略，减少波动，增加长期胜率都会成为重要的考量。
原因很简单，无论是投资还是人生的决策，除了考虑收益率，更要考虑失败带来的后果是否可以承受。所以你用10%的家庭资产在某个时期获得的高收益，并不能代表什么，甚至应该用利润去和整个家庭资产进行对比。
第二个是后视镜，关于这个话题我专门有一篇讲《未来函数和弱者策略》。
《三体》中有一段，汪淼第一次进入三体游戏，他完全不知道三体世界是3个太阳，更不知道日夜交替是无规律发生的。其他玩家因为低温无法忍受寒冷的时候，他鼓励到，坚持一会，太阳马上就要升起了。别人问他，你怎么知道太阳快升起了？
在股市中，我们和第一次进入三体游戏的汪淼并没有差别。如果你是去年刚入市的，那你眼中的规律就是白酒YYDS，然而你怎么知道白酒行业不会凋零，为什么过去几百年都喝白酒，未来就也要喝白酒？喝白酒真的如太阳从东边升起一样是自然规律吗？
我的观点，我们任何一个人，都很难逃脱自己的样本空间，GDP增速逐渐下滑，未来稳定到5%以内，我们要获取15%的年收益，就相当于3倍于经济发展。
股市最大的幻觉，其实就如人生最大的幻觉一样，那就是：我和你们不一样。
前两天，有人对我说，以你的耐心和毅力，去玩比特币绝对能赚很多，我不是不信，我只是深知一个道理，过去的事不等于未来的事。
投资，对于我等大众来说不是一个科学，我们很难通过某个特定的理论实现规律的赚钱。
我们只能寄希望于常识，用平淡的预期来武装思想。