近日，岭南控股发布公告，以发行股份及支付现金的方式收购广之旅90.45%股权、花园酒店100%股权及中国大酒店100%股权。本次交易价格为34.4亿元，其中广之旅90.45%股权的交易价格为10.7亿元、花园酒店100%股权的交易价格为15.2亿元，中国大酒店100%股权的交易价格为8.4亿元。
岭南控股之前是围绕广州知名五星酒店东方宾馆为中心开展经营的，但随着酒店设施的日渐老旧和行业竞争的不断加剧，经营状况每况愈下。本次收购了两家酒店和一家旅行社资产，不能算转型，而应称为在原有轨道上的升级。其中，收购的两家酒店基本就是扩大原有业务，有望形成规模效应。而收购广之旅的一个募投项目引起了局座的注意，那就是“易起行”在线旅游平台的建设，在OTA发展广泛冲击传统旅游业的背景下，广之旅这个项目是对抗之拳，还是合作之手？
局座近期附东方酒店与岭南控股的一位高管进行了谈话。
带你简单认识花园酒店和中国大酒店
局座了解到，在广州人心目中，东方宾馆、中国大酒店和花园酒店基本算是广州标志性的三大传统五星级酒店，也是广州迈入国家顶级序列大城市这个进程的亲历者与见证者，具有相当的资历和历史地位。岭南控股这一次的收购，基本是集齐了一套美国男篮梦一队的球星卡。加上岭南控股主业一直是经营东方宾馆，收购后业务协同性肯定没什么问题。
首先请大家感受一下三大酒店的画风。
但是，这仅仅是看上去很美，这三家酒店同时面临一个重大的问题……那就是，现在这个时代，没人冲着酒店的历史积淀去消费，大家要的是设施、装修和服务，而偏偏这三家酒店，在这三个方面都落后于时代了。早年间的五星级，再先进的设施，也没法给你变频中央空调、百兆光纤、全覆盖WiFi以及可以一条龙服务的坐便器；再豪华的装修，也没法抵御岁月的侵蚀和时代审美的变迁……
伴随着问题而来的是酒店的入住率和毛利率的双重下降。暂时的解决办法是靠餐饮。“食在广州”这句话背后是有深意的，广州本地老饕的嘴很叼，认准的味道不轻易改变，因此无论你的就餐环境是否不如往昔，但他们愿意坚守这个酒店的味觉记忆。再加上摆婚宴的*俗惯性，短期内餐饮业务仍将扛起一块营收和利润。因此，这几家酒店的毛利率你需要划分开来看，住宿业务的和餐饮业务的，如果混在一起，你肯定惊讶他们的毛利率怎么远低于酒店同行业。
高管还跟局座说到，这几家酒店背后都是广州国资委控股的，而国资委旗下的酒店类上市公司就只有岭南控股一家，把另外两家注入上市平台是迟早的事，这个动作应该说不算及时，如果换做民营的可能早几年就整合到一起了。国资牵涉到的各方利益和办事的效率…大家理解一下。
局座认为，三家酒店的整合，会带来好处，例如成本的控制、管理的统一、资源的调度，这些都将提升经营效率和毛利水平。但是如果仅仅是把这三家酒店继续经营下去，无论如何都难以抵御众多外资五星级酒店在广州遍地开花的冲击。那么，酒店资源如何盘活，这个重任就落在了另一个收购对象——广之旅的肩膀上。
广之旅 vs OTA
广之旅在华南地区的名头非常大。为什么？在珠三角地区的大街小巷乃至大型商场里，都有广之旅的实体门店。他们的装修风格整齐划一，门口张贴着很多诱人的主推线路（以海外旅游线路为主），门店内的客户流量也很可观。近3年来，广之旅保持了一个稳健增长的势头，净利润从14年到16年三季度分别为4690万、6650万和6100万，业内口碑也很过硬，行业奖项也拿了很多。
但是，近几年OTA的崛起太快了。先是携程、去哪儿的野蛮生长，再到途牛、马蜂窝、穷游等专业化更强的互联网旅游平台奋起直追，还有阿里、百度这些互联网巨头斥巨资建设的旗下旅游平台……传统旅行社的业务遭受了严峻挑战。尤其是年轻一代青睐的“自由行”模式，更是让旅行社的传统的大包大揽模式失去了往昔热捧的光环。
那么，传统旅行社在OTA不断蚕食市场的时候，该如何选择？
正面对抗？旅行社一般都是门店经营，成本有刚性支出，在竞争上根本没有价格优势；移动互联网改变了购物模式，年轻一代热衷于选择网购；自由行的崛起让更多人乐于在网上分享行程，也吸引了更多人去找寻攻略，网络在旅游规划和旅程中成为一种黏性超强的工具……综合来看，除了能为不善于上网的大爷大妈们提供更合适的服务外，传统旅行社在OTA面前几乎完败。
那么问题来了，OTA就是万能的吗？不，不仅不万能，而且还有重大软肋——那就是，互联网的流量如何才能实现真正落地。你想想，广大文艺青年们看完一轮携程、去哪儿、马蜂窝，在网上做好攻略了，然后订了个特价机票就飞去自由行了，后面的事儿跟你OTA有什么关系呢？说白了，如果停留在这一步，OTA只是一个信息服务工具，能够让那些没有去过某地的人先通过你的平台了解去哪儿玩、该怎么去、如何玩的问题，后面的消费全都是发生在旅游当地，而不是你的平台上。一个尴尬的数据摆在眼前，2015年中国在线旅游市场规模达到4737.7亿元人民币，仅占同期中国旅游业总收入的11.5%。
所以实际情况是，钱烧了一轮又一轮，OTA的盈利模式到底在何方？
经过一段时间的艰难探索，OTA最终发现，还是得和旅行社合作。途牛就是最好的例子，他在构建网络平台的同时，在旅游胜地大量建立分公司，然后通过和当地的旅行社合作，推出价格具有竞争力的旅游线路。最近几年，携程、去哪儿从以前的订票平台，也已经转型成类似旅游线路平台了。
局座特意对此做了一些调研，得出了一个结论，别看他们广告打的是“不一样的跟团游”，但背后实际上仍然是传统旅行社的资源，只是OTA通过一些附加服务+优化旅游线路资源，重新包装了一下而已。
广之旅：从街头走到线上
那么，拥有优质旅行社资源的广之旅，以一种拥抱OTA的姿态从街头走到线上，会不会是一条更从容的道路？
局座认为，答案是确定的。大部分OTA是从线上走到线下，寻求与旅行社的合作；而广之旅是坐拥旅行社资源，然后建设一个新的在线平台。深入分析，广之旅的路确实会更从容。一方面，它将线下资源转换成线上资源的速度和效率会比较高，无需经过OTA那么漫长的烧钱期；另一方面，广之旅已经拥有广东的优质口碑和用户群，且业务开展顺利，它的在线平台能够成为扩大客户资源的利器，这部分转化的客户能够很快贡献营收和利润。
但是，广之旅的网络平台建设同样面临问题。现今OTA行业竞争尤为激烈，烧钱模式下，新公司不断兴起又死去，资本也在极低的概率中寻找那个未来的星火。例如，众信旅游投了穷游网，穷游随即开启了一轮规模庞大的优惠投放。阿里旅行推出之初，特价机票和线路多得让你目不暇接。在这样的背景下，广之旅的“易起行”平台凭借什么成为大众的选择？
烧钱模式对于广之旅来无疑说是自毁长城，而差异化竞争才是唯一的生存之道。
岭南控股的高管告诉局座，广之旅的最大特色就是境外游。近年来，富裕的广东人民旅游口味率先发生变化，热衷于海外线路的旅游。广之旅顺势而为，在海外旅游资源上持续发力，已经在世界各地的热门旅游景点建立了分部，得以较好的整合当地资源，完成优质的线路规划。所以，在今后一段时间里，海外线路肯定是广之旅的重点布局方向。
局座认为，在消费升级的背景下，这个方向肯定是对的，广之旅的基础也足以支撑起这个战略。
此外，旅行社需要协调从住宿到餐饮到门票等方方面面的资源，岭南控股旗下的三大酒店无疑可以得到广之旅的“优先照顾”，这也成为盘活酒店资产的关键举措。
但是，广之旅不得不面对以下几个问题：
1、所有的OTA平台都在发力海外线路，广之旅的差异化路线很快就会人满为患。
2、三大酒店能不能放下高价的身段，满足互联网平台“烧钱式”的定价规则？
3、一个没有互联网基因的公司，在往互联网转型的道路上通常成功率不高。何况国资控股往往会导致效率的迟滞，广之旅的在线平台建设跟不跟得上这个时代？
……
总之，岭南控股收购广之旅是一件看上去挺美的事。但各位朋友要注意，这个时代有太多看上去很美的故事，最终都被证伪了；这个世上也有很多艳极一时的花，最终都迅速衰亡了。
不过无论如何，看了这么多线上OTA走向线下的路径，局座对广之旅的转型，反而抱着些莫名的乐观。