11月底，万家乐股东大会通过决议，完全剥离燃气具业务资产，主营业务只剩输配电业务支撑。燃气具资产以7.45亿的转让价格重新回到了原万家乐控股股东张明园的手中。自此，作为上市公司的万家乐与陪伴了几代中国人的“万家乐”热水器正式分道扬镳。那些凝结在所有国人记忆中的万家乐经典广告语，恐怕再也没有机会重新在中国大地上唱响。
近日，局座怀着复杂的心情，踏上了对万家乐的拜访之路。
7.45亿卖掉24年老品牌
1992年，广东万家乐股份有限公司在佛山顺德成立，仅2年后，万家乐登录深圳交易所。此后，万家乐热水器迅速红遍大江南北，成为家喻户晓的国产品牌。企业一时春风得意、风光无两，进入了高速发展的轨道。
俗话说，三十年河东、三十年河西，曾经热水器的龙头老大万家乐在20多年后的今天发现一个尴尬的事实：这个市场已经没有它的位置了。曾经远居其后的小弟万和今天都已经实现弯道超车，搞得风生水起。留给垂暮万家乐的是一个难以破解的困局：产品线传统老旧、销售量节节败退、线下门店臃肿、工业设计落后，生产成本不可控……
万家乐是如何走到这一步的？原因自然是综合而复杂的，局座做了一个总结，最关键的就是企业做大做强以后，不再居安思危。外部市场环境发生了深刻变化，企业如果未能及时跟上，随时都有可能成为历史的尘埃。第一、合资品牌的迅速发展壮大。近几年来，随着日系血统的热水器进入国内，高端市场几乎全部被合资品牌占领了。第二、家电巨头的多元化发展。美的、海尔等一批大型家电品牌开始涉足燃气具业务，他们凭借强大的资金和渠道优势，迅速打下了一方市场。第三、同行业的迅速崛起。万和、华帝、樱花等企业近几年加大转型步伐，快马加鞭实现了赶超。第四、电商普及带来的行业变革。电商平台构建了一个完整的家电购买、配送、安装服务链，也重塑了整个家电行业的销售模式，而万家乐属于末班车都没能搭上的那一个。
11月24日，万家乐公告披露了剥离燃气具业务的方案。将燃气具公司100%股权作价7.45亿元，分别转让给西藏汇顺40%股权和张逸诚60%股权，万家乐燃气具重新回到了张氏父子手中。转让资产中包括“万家乐”品牌。
令人玩味的是，对于张氏父子俩而言，先前以15.5亿元出让了万家乐控制权，将控股地位让给了广州基金，现在又耗费7.45亿元回购万家乐燃气具业务，一场来回倒手竟然有8亿元的差价，这当真算得上一笔相当划算的买卖。
对此，局座特意问了万家乐大股东方和其他股东方。他们给出的观点并不一致，大股东方认为燃气具公司的评估价是合理的，可其他股东方则私下认为，这部分资产卖得太便宜了。局座觉得，大股东只是在掩饰背后的心酸，他们说不定私下也在拍着大腿叹气说，干，卖...卖低了。
配送电业务独挑大梁？
11月15日，深圳证券交易所发布《关于对广东万家乐股份有限公司的重组问询函》，里面提到“燃气具公司 2015 年营业收入占合并报表营业收入的62.16%，净利润占合并报表净利润的 82.6%；根据备考审阅报告，本次出售将使公司 2015 年每股收益由 0.18 元/股下降至 0.07 元/股”。此外，还质疑“公司 2016年半年度报告尚称，燃气具公司正积极推进五沙制造基地的筹建工作，以更好地打造智慧型企业平台，实现制造升级。”怎么突然之间就要卖这部分积极推进升级的资产了？
数据显示，燃气具公司2014 年、2015年分别实现营业利润1.52亿元、1.02亿元，到今年1-8月，净利润为-2330.05万元。尽管燃气具业务近年已经呈现下滑趋势，但这个由赚到亏的速度确实来得太快了。公司对此的解释是销售费用投入持续增加，再加上商标权计提减值，成本费用瞬间提升一大截。局座非常客观的说，这两个举措怎么看都像是突击做差业绩，破罐子破摔以后一屁股坐地上，大喊着老子玩不下去了，这部分资产已经到了必须剥离的地步了啊！
剥离了燃气具业务后，公司仅剩下顺特电气的输配电业务。我们一起来看一下顺特的业绩，2014、2015年的年度净利润分别为9496.11万和9657.92万，2016年1-9月的净利润为6802万。可以看出，顺特的输配电业务基本是比较稳定的，但是没有什么增长迹象。对此，局座特意和大股东探讨了这个问题。大股东方表示，坦白讲，配送电业务市场竞争也很激烈，很难产生做大做强的空间。但目前好在业绩还是比较稳，且万家乐目前持有顺特的股份从之前的60%提升到了75%，归母利润相应会提升，先撑着不成问题。
意思是什么呢？养育了20多年的亲生儿子不争气，我断然宣布脱离父子关系，先把丫撵走，以后再看看能不能在别人家认一个品学兼优还能赚钱的新儿子回来。
所有人都知道，万家乐把燃气具这个亲生儿子扫地出门以后，品牌没有了、情怀没有了、底蕴没有了，输配电业务又根本不重要，那它靠什么在这个市场活下去？
答案就是，公司将来到底要认领一个什么样的儿子。
重新注入什么资产？
公司在回应深交所问询函的时候提出，公司未来的转型方向是金融业务。
局座在内心翻了49个白眼：金融业务？！你快醒醒啊，2015年牛市已经过了！证监会现在对金融业务监管态度你不知道吗？！
公司给出了搞金融业务的几个理由：一是空间广阔；二是与公司原有主业相契合；三是上市公司具有开展金融业务的优势。局座都懒得去看这些胡说八道的东西，直接问了大股东这个问题。大股东嘿嘿一笑，非常坦诚地回答，因为金融业务我们比较熟悉嘛，找项目也更容易…
万家乐现在的大股东是广州蕙富博衍投资合伙企业，股权穿透后分别是广州基金和广州国资委。一般来说，形容XX基金在资本市场运作能力强，都喜欢用长袖善舞之类的形容词。但是业内对广州基金项目运作能力的评价…局座只能说，勤能补拙，祝福你们。
说到这里，万家乐这个路线有没有让你想起什么？没有错，奥马电器。它在赵国栋的一系列资本运作后，成功转型为“冰箱+金融”的双主业模式，当时的市场直接给出了8个一字板以表达认可，奥马也成为2015年牛市最惊艳的一道风景线之一。但是，大家得想想，运作奥马电器的人是谁？当时的政策环境是什么？放到今天来看，奥马模式已经不可复制。
至于大家津津乐道的蚂蚁金服借壳传言，局座特意向公司高管打听了这个事儿。他说，蚂蚁金服有没有找大老板他并不清楚，但是他这个层面没有接触任何对方相关人员。
一个转型失败的典型样本
2010年，万家乐投资1500万元进军太阳能光伏业务，但2012年底出售股权终止投资。2012年万家乐又以1亿元获得广州市用佳电子有限公司37.9%股权，进军房地产，但仅1年后又把股份转让出售。值得一提的是，万家乐此前投资6000万元的广东北电通信设备公司最终也遭遇破产清算。
万家乐还曾尝试涉足保险和矿产开发行业。2012年，其出资1亿元与关联企业广州三新实业有限公司等共同发起设立天诚人寿保险股份有限公司。根据万家乐半年报，此前天诚人寿一直处于筹建阶段，现由于各发起人股东拟对股东结构进行调整，暂不确定何时可以完成筹建工作。而今年初的矿资源企业并购计划也搁浅。
公司大股东告诉局座，上市公司万家乐的名字暂时不会改，应该要等引进了新的资产以后再决定是否改名。
剥离出去的玩家乐燃气具业务仍然回到了张明园父子的手中，这个曾经红极一时的品牌将何去何从，现在还尚未可知。
不过，所有人都知道，时代总是向前，更迭不会停息。