最近获得一个新的研究企业的视角，那就是关注企业文化，这对长期投资至关重要。现在对泸州老窖的企业文化做一番分析。应该说，泸州老窖的企业文化此前连及格分都不到。问题出现在：1、在中央强力反腐、八项规定等严厉措施下，茅台、五粮液等纷纷降低高端产品价格，老窖在未经历市场调研的情况下，反而逆势挺价，可谓愚蠢之极。2、管理方面，不靠制度和机制，个别领导拍脑袋说了算，人情世故大于规章制度。3、 考核激励机制扭曲。考核上平均主义，员工毫无积极性。干部只能上不能下。国企弊病很显然。4、内控防线几乎为零，大额存款不断丢失，也算业绩丑闻了。可见，泸州老窖确实存在很多的毛病，如果任其发展，这样的公司是完全不值得投资的。这也导致公司2014年营收下降了50%，净利润下降了75%。值得欣喜的是，泸州老窖企业文化也表现出喜人的一面。我们看到，2014年年报中董事会报告部分，泸州老窖非常坦诚地剖析自己的严重问题，毫无掩饰，并没有归结外部原因，而是从自身查找原因。从后来的行为看，老窖也可谓说到做到。2014年下半年更换了少壮派管理层，调整国窖1573价格，解决渠道问题，成立品牌运营公司，产品进行瘦身，建立严格内控和财务制度等。老窖还增持自家股票，显示对未来的信心。总体而言，泸州老窖是言行一致的，效果也体现出来了，2015年一季度营收增长22%。我相信，泸州老窖的市场地位和估值会逐渐恢复，所以在目前估值下具备一定的投资价值。$泸州老窖(SZ000568)$