作者: 标普道琼斯指数 大宗商品与实物资产副主管 Jim Wiederhold
原文“Commodities Rise with Inflation in July”于8月2日刊载Indexologyblog.com
标普高盛商品指数连续第四个月上涨，7月上涨1.6%，2021年的主要积极因素仍然在发挥作用。全球多个受制于供应链瓶颈和供应链中断的商品颓势难改。上月美国有一半的地区出现干旱状况，而去年同期只有25%。经济重启和通货再膨胀的需求持续回升。通胀数据再次高于预期。人人都有一个百物比去年腾贵的故事。美联储维持其鸽派的支持姿态，认为通胀只是一时之困。新型冠状病毒德尔塔 (Delta) 变异病毒的传播会造成多大的破坏性、是否会扭转大宗商品年初至今的出色走势，成为萦绕在市场参与者心头的担忧。图表1显示了标普高盛商品指数各领域的表现，能源和工业金属年初至今表现出色，但7月总体表现平淡。
能源方面，标普高盛无铅汽油指数上涨4.54%，一举超越燃料油，成为石油综合指数中表现最好的类别。北半球夏季驾驶需求仍然是汽油的主要上涨动力之一。标普高盛天然气指数7月升逾7.71%。美国能源信息署报告显示，天然气占美国全年发电量的40%。相较于其他排放量较高的商品，天然气碳密集度低，因而是全球能源转型过程中值得关注的一大关键商品。该报告的另一个有趣之处在于可再生能源目前占比达到21%，有史以来第一次超越核能和煤炭发电。绿色转型仍然是推动大宗商品价格的关键主题因素之一。
标普高盛镍指数领涨金属类别，本月上涨7.34%。镍主要用于生产不锈钢，也被广泛用于电动汽车。因特斯拉的新竞争对手在该领域掀起热潮，7月份大多数电动汽车金属走高。电动汽车的新车预订单激增，许多人宁愿等待新的电动车，也不愿以高价购入二手车。受此推动，标普高盛铜指数本月上涨3.59%。普通电动汽车所需用铜量是普通内燃机车的四倍。铜价也受到来自供应方面的影响，全球最大的铜矿——必和必拓位于智利Escondida的铜矿劳资谈判破裂，或会出现罢工。
在农业和畜牧业方面，软商品表现突出。标普高盛商品咖啡指数先拔头筹，上涨12.04%，原因是极端霜冻天气导致今年巴西咖啡减产10%。巴西是全球头号咖啡生产国，占全球产量的40%，是第二大咖啡生产国的两倍。标普高盛玉米指数跌幅最大，下跌8.72%，原因是高流动性的芝商所7月合约到期，交易商获利出局或转战12月合约。标普高盛瘦肉型猪指数7月再涨1.20%，年初至今升幅已达惊人的29.24%。无论疫情是好是坏，每个人都希望把猪肉带回家。
本博客中的文章仅为提供意见，并非建议。请阅读我们的免责声明。