我的出海双子星

昨天双子星之一出公告了。大股东的一致行动人增持1.2到2亿之间。之前减仓价在31和24，看来是要高于这个价格再接回一部分。这是金额还是有诚意的。

在研究制造业出海时，我做了一个250只的长名单，后来又做了一个34只股票的短名单，再加上几个名单上没有，接近40只。这40只后来大家基本上都猜到是谁了。我相信这个名单里肯定是牛股辈出的。但是，这里面有2只股票在我研究的过程中，让我眼前一亮，只能有4个字来形容：超凡脱俗。

我今天写这篇文章，不是想写一篇研究报告，我最不喜欢研究报告了。我喜欢感性的东西。我就写写感性的东西，给大家一些提示。也算是给大家一些福利吧！

我的出海双子星：AV和3S

AV:公司秉承“用精准时空信息构建智能世界”的愿景，围绕“一个核心、两个平台、三大应用”实施布局，专注高精度导航定位核心技术，持续打造高精度定位芯片技术平台和全球星地一体增强网络服务平台，应用方向包括导航定位授时、地理空间信息、封闭和半封闭场景的自动驾驶。

3S:公司是专业的高空安全作业设备及工程技术服务解决方案提供商（以下简称 3S Lift），3S Lift凭借一流的产品品质，为客户提供一站式服务，根据客户需求开发和定制产品，支持我们的客户创造清洁能源，以实现可持续的未来。

气质

我选择这2家公司，最主要的原因是他们都有一种独特的气质。这种独特的气质应该和老板有关。这2家老板很有意思，他们都有同样的梦想。这个梦想是什么，因为避免引起大家的反感，我就不说了。我喜欢这家公司，就是和他们的梦想有关。也和他们身上独特的气质有关。先看看这2位的面相。

关于他们的梦想和气质，我建议大家找找相关的视频音频，自己感受。尤其是4月26日AV现场交流时的内容。如果在企业做过，应该是能够被深深打动的。

基因

这2家公司，也都有独特的基因。这些基因有很多，比如：

技术

AV23年研发投入占应收的17%，而3S一共900人，800人在国内，而技术研发有300人。对技术的持续投入是他们的一种基因。

苦干

AV的Z总自己说现在的工作状态是996.5。3S到底怎样呢？我的一个朋友在里面，每天工作到晚上10点多的。

能打硬仗

AV的海外业务每年增长60%，3S的海外业务占比50%。单看这些数据，你也不一定觉得会怎样。但是如果看看很多公司，甚至是质地很不错的公司，说要拓展海外市场，但是在报表上去永远看不到明确的增长，是因为海外市场的拓展还是非常有难度的。能够拿出实实在在的业绩，用我的话，就是能够出活儿。而不是打嘴炮。

管理优秀

有一次看到赵总在一个MBA项目讲公司的战略规划和落地的视频。我才明白，为什么公司年报里的盈利目标，年年都能达成。即使2022年，上海封Cheng那年，AV都完成了98%的利润目标。那是因为公司的管理能力真的很强。

企业文化优秀

看到3S多功能厅的墙上关于开会的规则，我就知道这家公司的企业文化非常不错。而AV的赵总的分享股权，全员激励等等带来了良好的企业文化。

行业独特并有清晰的成长路径

早上，有人猜双子星有森麒麟。确实，几家轮胎公司很不错，是很好的投资标的。但是，我的双子星的要求更高。独特的行业，是必须的。比如说3S的高空安全设备，千万不要把它当成风电零部件，那不过是它的一个行业应用而已。比如说AV，他们现在全球第4，目前的第3的收入体量是它的3倍。而导航这个行业，全球的农机，工程机械等等行业的自动化应用，无人驾驶等等已经是彻底改变了这个行业。海外在爆发。这个行业前景无限。

他们的海外成长路径，AV：XX海外。

3S: 渗透率提升，市占率提升，市场总量的提升，第2增长曲线，超过阿里马克等等。

要和行业人士聊

为了AV， 我找到了它的一家大客户。他对整个行业都门清，对行业的几家公司都非常了解。甚至和这个行业的很多的高管都很熟。他非常看好这个行业。

而3S,就更有意思了。我有一个10多年的朋友，他在3S公司工作10多年了。现在是VP清明节几家人一起相约爬山，我当时都没有注意到这家公司，只是礼貌地问了几句公司的情况。结果后面我用技术面选出了这家公司。才意识到原来就是它家的呀。我大通州崛起的一个世界级的公司。

以前要和小Q约饭，我老婆总是说，小Q天天加班到10点多，很难约的。现在我却很高兴小Q天天加班。一听说小Q加班，我咋就那么兴奋呢？ 哎！我应该是个坏人！

不要被自己的经验所误

隔行如隔山

研究这2家公司的时候，一定要多做功课。什么GNSS，RTK，CORS，SWAS，什么是卫惯等等。你也知道齿轮齿条升降机和电梯升降机有什么区别。什么是免爬器，什么是助爬器。为什么帝森克虏伯进到这个行业，干了几年就退出来了。真的不要小看了这些东西。

那天我问董秘，3S在漂亮国有ZZ风险吗？他说没有。我们的产品在当地占有率100%，根本没有竞争对手。他们禁了我们，只是增加了他们国家用户的使用成本而已。

多想想为什么AV国内的毛利率52%，海外的毛利率能有73%；为什么3S的国内毛利率32%，海外的毛利率60%。

为什么3S干了那么多年，看起来产品也是特别复杂，为什么能够保持20%的净利润率？

就写这么多吧！这篇文字不是研报，也是我感性的一个分析。希望能够对大家有所启发。也希望更多的人能够深入去研究着2家双子星。