在黑暗中，即使是一线微光，也常常能使舵手找到北极星而修正他的航向。2018年，由于中美贸易摩擦和中国经济结构调整，A股在黑暗中徘徊着，低迷了整整一年，但作为长期投资者，我们永远不要让此刻的黑暗取代了对光明的等待。
回顾一下2018年终总结的一段话，再次读完，不胜唏嘘。
“2018年，我们不断承受着十年一遇的复杂形势，我们要应变，但也须知矫枉过正，过犹不及！对于2018年的投资失误，我反复做了深刻思考，甚至其间两次升级了投资体系，但是我的内心却一直提醒自己：要认真总结操作，要敢于面对错误，但在当下却不能过度反思，走向事情的另一面。因为今年的行情是十年难遇的大熊市，是A股历史上第二熊的熊市，对于一个人一生的投资系统来说，这毕竟是一种极端的特殊形态。如果你认为这一切都是正常的，股票原本就是这个模样，你所有的投资体系都根据它去重构的话，我相信未来几年你很可能又进入到一种持续跑输指数、甚至无法赚钱的状态。例如：今年一些成长股动态PE降至10倍，如果刻舟求剑，就会告诉自己：“超过10倍PE的公司都是高估的，以后不到10倍PE，我不买股票，”从而你会发现，未来某段较长的时间内都找不到投资机会！”
1、 选股和操作
年初推荐的五虎将，2018年下跌地特别厉害，年初对5只精心研究的股票上涨有一定的预期，全年走得并不顺利曲曲折折，整体涨幅不尽人意。
浙江鼎力，表现最好，全年上涨78.8%。
辰安科技，全年上涨13.5%，因为增发、员工持股计划和国有股转让等因素持续压住股价。我在里面波段操作，全年盈利超过20%。这个公司2020年应该会爆发。
佳发教育，全年上涨62.4%，低于我的预期，前3季度净利润增长达到101%，非市场热点品种，股价和业绩涨幅不匹配。
坤彩科技，全年上涨18.5%, 低于大盘指数。
新北洋，全年下跌20%，新零售的进展低于预期，公司成长性不确定，我在雪球3月初发布警告，把它剔除出了五虎将。
我的主仓位在猪周期上，在板块分析和个股研究上投入了大量精力，不断地在个股间做轮动，上半年重仓正邦科技、新希望，下半年重仓牧原股份、天康生物。整体收益还不错，其间也犯了不少错误。
由于重仓猪股占用了主要仓位和大量精力，错过了科技板块的牛市，虽然持续跟踪，但只参与了芯片股汇顶科技、兆易创新，以及TWS个股漫步者， 在5G板块没有把握住，参与了其中几只，盈利不够乐观。
除此以外，周期股还操作浙江龙盛，对其基本面研究的非常深入，技术面买卖点的选择也比较精准，在最高点退出，恰好当时猪周期处于主升浪，只用了15%的仓位。后来，在澄星股份、南华仪器启动时赚到了一波行情。
补上去年亏损之后，2019年我的整体收益还不错。
2、 经验和教训
一个人，永远赚不到超出认知范围之外的钱。经验教训主要是猪股上，也促成了投资体系的再次进化：
1. 低估了5.1期间贸易战未能如期达成协议对强势板块的杀伤力
2. 低估了ASF对行业整体的打击力度，特别是严重影响了很多上市公司
3. 低估了ZF部门对猪价的在意程度，调控手段和短期的调控效果
4. 年底期待中的业绩浪没有如期来临，受到疫情和调控的双重干扰
3、 进化和升级
今年我和团队的CRO老手一起决策，共同行动，学习和体会市场力量的强大，投资体系顺利从V3.5进化到V4.0。升级的0.5核心就是对市场的理解，如何通过技术走势理解市场的态度。举个例子，11月初，温氏10月出栏的数据公布，市场一致判断温氏的单月盈利在30亿，年化360亿，而2020的业绩预测应该在400亿。而第二天温氏的股价不但没有上涨，反而持续阴跌，连2000亿的市值都保不住。这是非常恶劣的情形，这说明，资本市场对温氏连2020年5倍PE都不愿意给，那么整个猪周期板块的估值将不可避免地受到极大的压制。从这一刻起，有可能展开的四季度业绩浪趋势不再被市场认可，无论大猪还是小猪，都进入了一轮明显下跌的行情，连猪中茅台-牧原也不例外。温氏出栏的中性偏好和市场的悲观走势，两者联合呈现了一个非常明确的风险信号。基于这个信号，我快速做了减仓处理，躲过了之后板块的持续阴跌不止。
4、挫折和成长
生命不止坚毅与奋斗，有梦想才是有意义的追求；成功不止付出与拥有，有承担才是最高的成就。在投资的路上，成长永不止步。
1、石头总是一个传奇，他持有腾讯14年，在单个股票实现200倍账户业绩增长。和石头总在深圳的探讨，我理解了他为什么能够拿得住，关键在于，确定性的成长，这对我的启发是极大的。
2、通过对猪周期的操作，对周期股的理解更加深刻。从1月到9月，重仓正邦，其中5个月在调整，全年体验了十次跌停版，五月初的三个跌停对心态的历练刻骨铭心。在如此变化多端的猪周期，实现周期股能力圈的构建，建立了一种可复制、可观测的周期行业研究框架，相信再遇见周期行业爆发时，能够准备把握形势，快速切入，持续跟踪，抓住行业的大机会。
3、由于团队的壮大，对成长股和周期股覆盖要比以前全面许多。就像球队的中场一样，视野开阔很多，团队作战，能够立体化、深度化研究，而不是盲人摸象。
投资不易，需要确定性的成长！2020年我将确定性的成长纳入选股体系，作为重要的因素之一。
5、读书和学习
年初读书计划读15本，结果只完成6本。严重低于预期，要好好检讨。
今年由于参与猪周期，结识了很多投资高手。其中对我帮助最大的是石头总和毛哥。石头总是一级市场走出的投资高手，在广州论剑上的分享明显比我们高一个层次。毛哥是养猪行业的企业家。
6、团队和平台
投资是参悟耕耘与收获关系的修行。在这个层面，投资团队可以远远比个人做得百倍的出色。团队的生命关键在于价值认同、乐于分享和服从组织。随着投资体系日渐完善，我将精力主要花在投资团队的构建上。18年团队初创，19年是团队真正磨合的时期，也是我最大的收获。今年4月和5月，自驾了一次6500公里的诗和远方之旅。从北京出发，经河北、河南、湖北、江西、福建、浙江、江苏、山东、河北，最后回到北京。除了欣赏大好河山外，每次都见一见当地从内心深处热爱投资事业的兄弟们，也结识许多值得交往的新朋友，在投资理念上进行了深入交流，以便打电话时，脑海里随时可以想起对方的模样。12月在广东足足住了1个月，也是和大家见面，为团队全年工作做个小结，画上圆满的句号。
团队是由一群有愿景、价值观、团队文化和目标的对投资有极高热情的成员组成，大家服从团队组织和纪律，对团队有强烈的认同感和自豪感。团队成员中已经有许多人可以独挡一面，例如负责轮船研究的刘老师、震安研究的YF、猪周期研究的严锋、科技股的Honyee、新能源汽车的开心果，还有很多人都在成长。
今年组织了6次论剑，分别是北京通州论剑、黄梅参禅论剑、泉州刺桐论剑、杭州湘湖论剑、大连论剑、广州黄埔论剑。论剑，是分享理念的互动，团队仪式的洗礼，更是革命友谊的升华。6次论剑，每一次都有不一样主题，随着时间推移，将团队的凝聚力不断推向更高处。
相逢意气为君饮，系马高楼垂柳边。大家以论剑为名，因投资而聚，靠着高度的相互认同，从五湖四海汇合一处。一群孤独的投资人，既有唇枪舌战的思想碰撞，也有一饮而尽的侠义性格，更有此生相随的豪言壮语，何其美哉、快哉、壮哉！
今年只参加了26次实地调研，和团队的调研加起来超过160余人次。希望明年建立常态化的团队调研机制，调研次数和质量都有显著的进步！
7、后市展望
再次回顾2018年年底我对2019年行情的展望：
“政策上，明年某个时期肯定是要推科创板的，谁也无法预测推出之后大盘会涨还是跌。我的理解，当下的低迷行情科创板很难立即推出，只有股市涨起来才更利于推出科创板。至于在此期间大盘是否会创新低，我不知道；但是我相信，明年一定会有一波不错的行情。
最近流行一种说法，“2019年的经济可能是过去10年最差一年，但会是未来10年最好的一年”。我对此说法嗤之以鼻。98年我是悲观的，08年我是悲观的，但是站在18年，我却认为中国经济经过调整后，一定能够恢复，中国经济的未来，我很乐观！况且，即使经济不好的时候，总有一些行业的景气度在上行。美景在险峰！2019年的A股并不缺乏机会！
这世界只有一种英雄主义，就是看清生活的真相之后，却依然热爱生活！投资亦如此！明年看好的板块：公共安全行业（个股）、教育行业（个股）、猪周期板块。”
我对19年行情乐观是对的。选择的板块也是年度最大热点之一。
2020，投资之路，道阻且长；虽千万人，吾往矣！相比去年，我身后正成长着一支强大到足以披荆斩棘、一往无前的Team。我们将拥抱机会，果断出击，策马奔腾，成就你我。
我对2020年的板块展望是：新能源汽车，猪周期板块（精选个股，调低预期），海运板块，5G及应用。个股不做推荐。
附：2018年终总结：欲渡黄河冰塞川，将登太行雪满山