“没想到内地投资者们对明年的形势这么悲观，海外投资人反而更看好中国市场的配置机会”。

高盛的研究团队在最近密集走访了京沪和新加坡、香港的买方后，发现境内外投资者对明年中国大陆地区的宏观经济形势和投资机会，看法迥异。

境内投资者非常谨慎，普遍担心中美贸易纠纷升级，而国内政策效果边际递减，无法有效对冲，经济疲态可能加剧。

当然，这种悲观情绪已经透过资本市场的估值有所反应。目前沪深300的前瞻P/E只有9.8倍，处于近5年中枢水平一个标准差（SD）以下。市场做多意愿仍旧非常低迷，A股公募基金的现金率高达到14%，融资额不断下降至7590亿，只有整体市值的1.6%。 $中兴通讯(SZ000063)$ $汇川技术(SZ300124)$