纸周期目前应该是低度低迷，哀鸿遍野，玖龙纸业近期发布22年一季度盈利预警，业绩预计下滑35%，并估计计划的产能扩张要延后。香港的财年一季度就是我们内地的四季度。废纸系和箱板纸应该是去年全年非常坚挺的领域，连玖龙这个废纸系的巨无霸都这样，可以行情惨烈。木浆系更是如此，晨鸣纸业没有发布预盈公告，四季度估计很悬。包装纸的龙头裕同科技也有阴跌迹象。特种纸的仙鹤股份大幅破位，估计一是四季度业绩难看，二是扩张出了问题。仙鹤产能不到100万吨，但这两年却计划扩张300万吨，这种火箭速度，身体吃不吃的消，要打个问号。目前来看，产能落地的消息不多。从这些细分领域的龙头来看，太阳纸业的业绩表现还是一如既往的稳定。太阳新产能的落地速度还是很快，执行力很强，可以说是鹤立鸡群。今年的业绩特别是前三季度还是以稳为主，通过新产能的落地新增的利润对冲行业的低迷。南宁新基地的建设拉开序幕，估计陆续会有一系列重要动作，从21年开始的这三年是决定太阳林浆纸一体化和二次腾飞能否成功的关键窗口期。