定投宽基一百年 的讨论

差不多的，巴菲特的弟子采访也是这么讲的。
Todd Comb采访中给的估值案例。
把假定常量贴现率为10%：
一家每年增长15%而不需要任何额外资本的企业的价值约为其当前收益的26倍，而同样一家每年增长15%但需要将大部分或全部收益再投资以实现增长的企业的价值约为16倍。
一个增长率为5%且不需要任何资本的企业的价值约为其当前收益的14倍，而需要将其所有收益再投资的同一家企业的价值约为7倍。

Todd Combs Finding Value in Common Stocks
格雷厄姆 证券分析 第七版的 导读。
网页链接
这里有雪球球友翻译的

估值的锚很关键，折现率也好股息率也好，都是需要锚定一个基准的。比如港股的高股息是美债为锚，那最少要美债长期收益率的一倍才叫合适。
A股很多用长期国债为锚，但是A股有很多外资仍然是美债为锚。这就很难办了，大家觉得A股股息合适的时候，五个点六个点，外资撤退了，上周彭博采访的国外对冲基金经理说他们已经撤出建行工行了。

请问出自哪里？能分享吗

可能现在很多人的贴现率取得比较低

感谢大佬

参考参考

茅台后续如果不再高成长，也没有资本支出。也就是15PE