分红，增长前景，企业管理层，行业前景，政策风险，啥都要考虑，谈问题肯定要综合谈，我这里只是从购买时估值这个角度谈而已

这句话的意思是，如果一家公司的ROE是30%，看起来很高，但是如果你要用6倍的PB来买入这家公司的股票，那么你实际上得到的ROE就是5%。
这是因为你要用6元的钱来买入1元的净资产，而这1元的净资产只能带来0.3元的利润，所以你的ROE就是0.3/6=5%。

0.5pb买10roe的就是20roe了

事实上那些1pb5%roe的长期看远比6pb30%roe的收益率低

市场高度有效。如果你能以3PB以下价格买到30％ROE的股权，那只能说该资产不再优质，未来几年大概率业绩下滑，或者是有其他原因导致其ROE维持不了30％。

这句话的意思是，如果一家公司的ROE是30%，看起来很高，但是如果你要用6倍的PB来买入这家公司的股票，那么你实际上得到的ROE就是5%。
这是因为你要用6元的钱来买入1元的净资产，而这1元的净资产只能带来0.3元的利润，所以你的ROE就是0.3/6=5%。

我觉得是不是应该把分红率的因素考虑进去。

今年泸州老窖股东权益每股33元，市场正在以每股155元交易。如果当下老窖的股东权益回报率是30%，那我们股东的真实回报=30%×33元÷155元=6.4%。
第三年，泸州老窖的股东权益=33*1.25ⁿ3=64.5元。
这时我们的股东权益回报=25%*64.5/155=10.4%（远高于社会平均投资回报率）。
第七年，泸州老窖的股东权益=33*1.25ⁿ7=157元。
这时，我们每年的股东权益回报率=25%*157/157=25%=泸州老窖的股东权益回报率了。
这是一个超高的回报率，且随后的岁月里，在复利的威力下，你将获得越来越丰厚的回报！
注意：以上股东权益回报率还不是提取过去五年的平均值30%，而是保守值25%。同样的茅台所需时间是11年，足足领先四年！

0.5pb买10roe的就是20roe了

pb是会计概念 好多公司的净资产是垃圾资产 茅台的净资产是严重低估的资产

事实上那些1pb5%roe的长期看远比6pb30%roe的收益率低

但是，这种股票（比如名优白酒）很难等到4PB以下的机会啊，除了2013—2014年。

说的就是泸州老窖吧

有的虚拟资产，例如品牌影响力，是不计入pb中的啊？
茅台看似10pb,但是“茅台”这个牌子值多少钱？1pb？还是2pb？
具体情况需要具体分析：有的公司计入pb的是设备之类的资产，而公司倒闭，设备能卖多少钱？有的远远达不到账面价值，甚至当废铁卖都没人来收（嫌远）

如果十年资产增长10倍，还保持30%ROE呢