那是煤价没松动。
  最近我还特地用一个简单的说法跟人说了神华，煤价涨，煤炭相当部分是自用，弹性只有外售部分，所以弹性比其他煤炭低；煤价跌，电价不变，自购部分不受影响，会比其他煤炭抗跌。电价涨，煤价不涨，会优于煤炭股表现，但远不及火电公司弹性大；煤价不变电价跌，股价会跌，会弱于煤炭公司，但比火电抗跌。
   所以煤炭股里这个是抗涨抗跌抗波动，如果不会选时，并且是做企业成长的，选这个最大好处是不会吃过高估值。
  另外一点是，煤价和电价相比，以往经验看煤炭价格波动大于电价，所以煤炭价格相比电力价格对股价影响更大，尽管波动性相对煤炭股小，但一次峰谷峰底的波动不会少于50%。这个可以算的出，长期PE是稳定在8-10倍，波峰用10倍波谷用8倍，再用对应煤价折算业绩，这个方法用大眼睛看看，不用去细算估计幅度有多少了