完全两种不同的业务。煤炭偏运营，资产形式更贴近债，杠杆率很低，现金流极好，高分红是支撑股价的重要因素。由于资产自有、业务稳定风险相对可控。房地产是代理销售，开发商买入政府的地产库存，建造后销售。由于必须依靠极高的资金杠杆维持库存与建设，加之地价高企，周转率依赖于很多非可控因素，代理利润得不到保证。地产生意最受益的是政府和帮助加杠杆的银行。这20年房地产牛市，市值做大的是银行！