公司营业收入50.8亿元人民币，较2021年增长47%。但因为公司营业成本增长55%，导致公司毛利润增长幅度低于营业收入增长幅度，达44.8亿元人民币，增长46%。公司毛利率88%，较2021年的89%下降一个百分点。
公司扣非净利润8.6亿元人民币，较21年增长45%，增长幅度也低于营业收入的增长幅度。公司销售费用20亿元人民人民币较2021年增长52%，高于营业收入的增长幅度，占营业收入的比例达40%。沃森生物顶格施行销售费用的原因可能是HPV2价要铺货以及国际化的需要。销售费用与营业收入的比重比例达40%，估计此比例应该是A股上市前五名疫苗公司里面最高的 。
如果公司的销售费用占比从40%降到29%（万泰生物2022年的比例），可以节省将近5.5亿元的费用，公司的净利润就可以达到14亿人民币以上。公司的ROE就可以提高到15.5%，ROA提高到9% 以上 ，5.5亿元的费用转化为净利润，会带来近300亿元人民币的公司估值提升（按照50倍PE）。
公司的管理费用较2021年下降九个百分点，主要原因按照公司的解释如下：“报告期内，公司业绩未达到授予2020 年股票期权激励计划设定业绩目标，报告期内冲回原等待期内已分摊股票期权激励费用所致。”
公司研发费用9.3亿元人民币，较2010年增长50%，高于营业收入的增长幅度，同时研发资本化1.5个亿，增长14%，研发投入合计10.8个亿增长44%，占营业收入的比例21%，较21年的占比降低1%。
公司无息债务与债权的比例是52%，该比例比2021年的50%高2% ，财务情况与上年基本持平 。
一句话概括：由于销售费用和研发费用的高投入，导致公司增收不增利，ROE9%，ROA6%。$沃森生物(SZ300142)$