一.1、吉比特公司介绍：
厦门吉比特网络技术股份有限公司是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的国家级重点软件企业，于2017年1月在上海证券交易所主板上市，证券简称为吉比特，证券代码为603444。
作为一家网络游戏研发和运营商，公司以提供“原创、精品、绿色”网络游戏为宗旨，致力于塑造内容健康向上，具有较高文化艺术品位与娱乐体验的精品原创网络游戏。
公司自2004年成立以来深耕游戏市场，持续投入自主研发业务，拥有强大的自主研发能力，坚持游戏设计及应用创新、技术创新，持续加强研发中台建设。公司遵循“自下而上”，以制作人兴趣和能力驱动创新的研发理念，成功研发出《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》《异化之地》《奇葩战斗家》等多款游戏。
雷霆游戏作为公司的自主运营平台，专注于网络游戏的推广和运营，坚持“精品化”路线，重视产品品质及玩家服务，运营的多款游戏获得良好的口碑与较高的人气。截至目前，公司已运营了《问道手游》《一念逍遥》《摩尔庄园》《鬼谷八荒（PC版）》《魔渊之刃》《最强蜗牛（港澳台版）》《不思议迷宫》《地下城堡2：黑暗觉醒（安卓版）》《异化之地》《奇葩战斗家》等多款游戏。
2020年至2021年，公司连续两年入选中共中央宣传部文化体制改革和发展办公室“全国文化企业30强”提名企业。2017年至2021年，公司连续五年入选中国互联网协会、工业和信息化部联合发布的“中国互联网综合实力前百家企业”（原“中国互联网企业100强”榜单）。2019年至2021年，公司连续三入选中国电子信息行业联合会“软件和信息技术服务竞争力百强企业”。2018年至2019年，公司连续两年入围福布斯亚洲中小上市企业榜（Best Under A Billion）。2020年度，公司还获评胡润研究院“2020胡润中国500强民营企业”及中国音像与数字出版协会、伽马数据主办的2020中国游戏资本峰会“白马奖”等。2021年6月，公司获评中共福建省委、福建省人民政府评选的“福建省优秀民营企业”。公司股票连续两年入选上证180公司治理指数，连续三年入选上证社会责任指数、上证公司治理指数，并入选了中证500指数、MSCI 中国指数、富时全球股票指数系列、标普新兴市场全球基准指数。
一.2、行业规模和发展阶段：
一、手游行业发展现状
2020年中国手游用户规模增速呈小幅增长后，2021年，中国手游用户规模增至655.88百万，较上年增加1.53百万，用户增长率0.23%，继续增长的空间有限。受未成年人保护等政策影响，未来用户也将主要集中在18岁以上人群。
2015-2021年中国手游用户规模及增速。
2020年中国手游市场迈过2000亿元大关后，受疫情期间宅经济红利消退、游戏版号暂缓发行等多方因素影响，2021年，中国手游市场实际销售收入2255.38亿元，较上年增加158.62亿元，同比增长7.57%。
2015-2021年中国手游市场实际销售收入及增速。
受国家版号政策及鼓励文化出海政策影响，中国自研手游在海外持续高速增长。2021年，中国自主研发手游海外市场实际销售收入160.9亿美元，较上年增加28.7亿美元，同比增长21.71%。
2015-2021年中国自主研发手游海外市场实际销售收入及增速。
中国手机游戏行业以明星主播和战队协同电子竞技赛事运营，以“游戏/电子竞技赛事+主播”模式实现强调内容、主播与用户三方面的互动，这使平台主播和用户黏性不断增强，同时直播平台盈利能力也在持续增强。这都为手机游戏市场提供了更多的用户付费场景，也增强了用户的支付意愿。
3、游戏行业竞争格局分析：
2022年全球移动游戏行业市场规模及竞争格局分析 中国移动游戏市场规模居于全球首位。。
2022-2027年中国移动游戏行业市场前瞻与投资战略规划分析报告 移动游戏行业主要相关上市公司：腾讯控股(00700.HK)、网易(09999.HK)、世纪华通(002602)、三七互娱(002555)、完美世界(002624)、游族网络(002174)等。 本文核心数据：全球移动游戏市场规模、区域竞争格局、移动游戏排行榜 1、全球移动游戏市场规模持续增长 2016-2020年，全球游戏市场规模不断增长，根据Newzoo 初步估算，2021年全球游戏市场规模达到932亿美元，较2020年增长约7.2%。
2、全球移动游戏区域竞争格局：亚太地区成为移动游戏玩家主要聚集地，市场规模亦领先 从全球游戏玩家数量占比看，2021年亚太地区拥有全球最多的移动游戏玩家，达到54%，排名第二和第三的地区分别是中东和非洲地区以及欧洲地区，占比分别达到15%和14%。
从市场规模看，2021年亚太地区移动游戏市场规模占比超过60%，位居第一，北美洲以164亿美元的市场规模位列第二，占比达到18%。
3、中国移动游戏市场规模全球第一 2021年中国移动游戏市场规模超过300亿美元，是美国移动游戏市场规模的2倍，在全球市场中占领霸主地位。
综上所述，全球移动游戏市场规模不断增长，2021年预期将达到932亿美元。亚太地区成为移动游戏玩家最多以及移动游戏市场规模最大的区域。中国、美国、日本移动游戏全球排名前三。在2021年移动游戏排行版中，腾讯的《PUBG Mobile》和Honer of Kings包揽全球前二。
第四步：吉比特企业收入构成和经营现状分析：
1.营业收入构成：
公司的运营模式有三种：
（1）游戏收入 游戏收入主要包括自主运营、联合运营和授权运营三种模式。 ①交易价格的确定 A.自主运营收入 自主运营模式下，玩家可以从本公司的游戏平台下载游戏，并在游戏中登陆、购买游戏币或 道具等虚拟物品。本公司负责游戏推广及向玩家收取充值款，并负责游戏的维护、升级及客户服 务等运营工作。本公司以自玩家收取的充值款项总额作为交易价格。
B.联合运营收入 联合运营模式下，玩家直接通过游戏联运平台提供的游戏链接下载游戏软件，并在游戏中登 陆、购买游戏币或道具等虚拟物品。本公司负责游戏的维护、升级及客户服务等工作；联运游戏 平台负责游戏分发下载及向玩家收取充值款，并按协议约定的分成比例与本公司就游戏充值款进 行分成。游戏平台在联合运营模式交易中的身份为代理人，因此，本公司应按照收取的玩家充值 款总额确认交易价格。由于联运游戏平台不时向玩家提供各种营销折扣，以鼓励玩家于该等平台 消费，该等营销折扣本公司无法可靠追踪，本公司不能合理估计个人玩家实际支付的价格。因此， 本公司根据从游戏平台收到的净额作为交易价格。
C.授权运营收入 授权运营模式下，本公司将本公司游戏产品授权给授权运营商运营，本公司主要负责版本的 更新及系统问题修复，授权运营商在授权范围内负责游戏的发行、运营及收取充值款，且客户数 据归代理方所有。因此，授权模式下，本公司以自授权运营商收取的初始授权金和后续运营期间 因持续提供服务而按游戏运营总收入的一定比例收取的分成款作为交易价格。
经营现状分析：报告期内，公司实现营业收入 4,619,046,080.80 元，同比增长 68.44%；实现归属于上市公司股 东的净利润 1,468,498,092.21 元，同比增长 40.34%。
第五：公司企业文化和管理团队分析:
1、公司企业文化：
企业管理团队介绍：
第六步：公司护城河分析：
1、公司具有很强的研发优势~无形资产
公司拥有一支充满激情和富有创造力的研发团队，截至 2021 年 12 月 31 日，公司共有 530 名 研发人员，占员工总数的 56.08%。公司中高层管理人员工作经验丰富，核心研发人员均系拥有多 年游戏开发及团队管理经验的资深人士，为公司持续推出新产品奠定良好的研发和管理基础。公 司 2019 年、2020 年及 2021 年研发费用分别为 3.32 亿元、4.31 亿元、6.09 亿元，分别占营业收入的 15.31%、15.70%、13.18%，持续的高研发投入为公司自主创新提供了坚实保障。 公司持续推进研发创新能力建设，截至 2021 年 12 月 31 日，公司及子公司持有商标 907 件， 软件著作权 220 件，美术著作权 44 件，文字著作权 1 件，以及域名 119 个。此外，公司还取得 6 件发明专利，具体情况如下：
2、公司具有很强的运营优势
第七步：财务报表分析：
第一个：资产负债率连续五年在23%左右，具体在上面报表财务数值比较健康。
第八步：企业估值：
1、吉比特拥有无形资产一个护城河，近五年资产负债率在23%左右，考虑到自研游戏行业竞争比较激烈，用户增速放慢，综合上面的分析给与合理的市盈率为15倍。
2、净利润增速：如上图分析所示：给与11%作为未来净利润增速
3、总股本是：约等于0.72亿股
计算得出，
那目前的价格是280.33元，相对于高估，减仓或者清仓，注意下。
这里注意一下：以上不构建任何投资建议。