$正邦科技(SZ002157)$ 从牧原和正邦的最近两个猪周期的出栏数量，净利润，以及股价走势的对比来看，两家公司股价走势大体上是比较类似的，从2014年到现在，主要是有两个地方出现了不同的走势，第一个是2016年猪周期高点到2017年猪价最低点期间，牧原的股价是逆周期上涨，涨了两倍以上，正邦还是保持强周期特征，股价随着猪价同步回落，主要原因是，2017年牧原出栏723.74万头，比2016年的311.39万头增加到两倍以上，利润23.66亿，也是保持增长，可以说穿越周期，正邦在2017年出栏342万也是增长51%，不过利润5.26亿减少了50%，所以股价表现也是低迷的！第二个不同走势是2019年10月之后的走势，随着猪价的暴涨到40元，牧原股价一路高歌，不过正邦股价却一路南下，让很多持有正邦的朋友们百思不得其解，欲哭无泪，2019年的三季报业绩低于预期和今年一季报的所谓异常成本，揭开了股价不涨的原因，不过从二季度开始成本逐渐下降之后，正邦的走势也逐渐回到正轨，八月份还一度创新高，可是最近在猪价回落以及各种利空消息之下，整个猪肉板块再次大幅下挫，对正邦还有一个担忧是一季度150万外购导致三季度成本最高的预期，也是股价下跌的原因之一，不过这只是短期的影响而已，四季度开始大部分都是自繁自养为主，成本会大幅下降，所以没必要担心。投资主要看的是未来，如果正邦明年出栏2000万到2500万，后年4000万以上，是不是像2017年的牧原一样可以以量补价，穿越周期呢！我觉得是大概率实现的，猪价回落也是大概率事情，不过正邦成本降低也会抵消猪价下跌的影响，加上出栏量的大幅增长，进一步以量补价，明天的利润大概率会远远超过今年，公司的净资产也迅速增加，修复资产负债表，实现跨周期的成长。对投资者来说，你的认知和格局决定了你的成就，还是需要把眼光看远一些比较好！