目前主流的观点认为美联储猛烈的紧缩政策之下，未来美国经济落入衰退已经无可避免，鲍威尔在“杰克逊洞”的讲话也是这层意思。还需要讨论的是美国这轮衰退是弱着陆还是硬着陆。
对于硬着陆的想法，美联储根据一个滞后指标（通胀）制定货币政策只会一直跑在市场后面。从之前的加息过慢到现在加息过猛，后面自然会导致结束加息过晚，导致一定程度的通缩。在这种情况下，贵金属的表现将会超过权益资产。
对于软着陆，美联储猛烈加息必然带来失业率提高，9月初披露的8月失业率开始抬头。而且，目前美国失业率处于历史低点，而失业率的恶化或者改善往往具有趋势性，现在失业率拐头似乎预示着未来失业率会持续恶化。
但是目前美国保护主义抬头，国内重建产业链能够一定程度吸纳劳动力，降低失业率。不过我们都知道，FB、AMZN之类的科技巨头，裁掉的码农是不可能去工地搬砖的。这种情况下会产生结构性失业。
哪里可以吸纳这些码农呢？Crypto，而这个行业对货币政策很敏感。如果美联储重回宽松货币政策，Crypto summer重现，新项目如同雨后春笋冒出来，码农的就业也解决了。
在这种逻辑下，尽管出现结构性失业，不过可以通过货币政策解决，只要那时候通胀确实已经下去。$Silvergate资本(SI)$ $巴里克黄金(GOLD)$ $ETFMG小市值银矿开采勘探 ETF-ETFMG(SILJ)$