对A股的记录没有像境外投资那样详细，对A股的投资也是断断续续，仅仅2020年到2021年底就试过两次完全清仓，不像美股那样基本持续保持高仓位。
按照同花顺给我计算的，近两年收益率86.15%（这是软件给我统计的最长时间段了）。
2021年全年49.13%，2021年的收益基本来自沃森生物，尽管沃森在12月份表现很差，基本把11月份的涨幅都跌没了，不过全年依然涨了45.94%。
本文先聊一聊我现在的配置思路，再展望一下明年的机会。
｜配置思路
在A股中有很明显的板块轮动的特点，例如2021年初由食品、白酒等白马股主导上涨，但是从2月份后开始调整，行情由新能源主导上涨。除了板块之间的轮动，还有风格之间的轮动。例如2020年到2021年初都是有价值投资风格主导，2021年底的风格转为炒妖股。
虽然不能预测出下一个轮动到的板块或者风格是什么，不过可以逆向思维来利用A股的轮动现象。
首先是不追已经大幅上涨的板块，然后在一些长期增长或者呈现明显周期特性，且最近已经出现明显调整的板块中选择机会。
按照这个思路，我首先选择的是医药板块，选用300医药指数可以衡量板块情况。2007年至今，该指数上涨9.7倍，年复合回报率约为16.3%，很明显是一个长牛板块。
从图中可以看到加上最近的回调一共进行了6次回调，从过去的历史来看，回调的时间在7个月到14个月之间，本次回调经过了9个月，最差的情况下可能还要进行5个月的回调，不过回调结束后，往往迎来持续两年以上的上涨行情。
从不同时间段的年化收益率来看，医药板块也到了长期配置的时候，300医药板块近一年的年化收益率是-16.68%，近三年、近五年、近十年的年化收益率分别为21.4%、12.11%和12.71%。最近一年的收益率明显低于长期收益率，这往往是长期配置的信号。
再来看整个指数的估值，随着板块下跌，最近一年该板块的PE已经大幅下跌。虽然没有跌至之前的低位，不过可以看到2015年之后的估值水平相比2009年到2012医药的水平要高。
我认为这是因为仿制药一致性评价的政策，打破了原来低端仿制药躺赚的格局，让我国的医药行业更加有价值，所以估值提升是合理的。在仿制药质量提升之后，就是创新药，未来我国医药企业的主要着力点也是创新药。在新的格局下，估值再度提升是不是也合理呢？
除了估值，300医药整个板块的盈利规模也在提高，2021年三季度扣非归母净利润超过680亿元，同比增长76.05%，为10年来最高。
在医药板块中我优先选择疫苗公司，一来我在美股投资了mRNA疫苗公司Moderna，相对其他药，我对疫苗更了解。二来国内企业管线披露不透明，要跟踪国内公司创新药情况并不容易。
除了医药板块，还有猪肉板块，这方面已经反复说，就不赘述了。
｜展望
从上面的思路可以看出，我看好明年的医药板块。除了医药板块，我还看好一个近期大概率爆发的板块，那就是证券板块。
很多人谈到证券板块，一般认为只有牛市的时候才有行情，其实并非如此，证券板块也有自己的周期，只不过在牛市的涨幅会更加夸张。我们叠加两个大券商——中信证券和招商证券的PB可以发现大大小小的周期。
把两个PB低点之间的时期看成一个周期，以招商证券为例，可以列出下面的周期。
在周期用时方面，把最长和最短的时间去掉，一个周期大概1.5年。上涨幅度以收盘价计算，也是去头去尾，上涨幅度超过50%是可以预期的。从上一个PB低点至今已经1年6个月了，加上现在证券板块的估值回到历史低位，已经达到了下次爆发的时间窗口。
为了获得更高的弹性，我选择的是浙商证券，浙商在前几次券商行情中都表现不错，翻倍行情是可以预期的。不过实际能不能走到翻倍，还要看具体的市场情况。
在A股中，持续错开周期来布局，长期将会获得不错的收益。
PS：A股的仓位不便展示，不过和雪球上的A股组合是一样的，仓位配比也基本一致。