天空中的鱼儿 的讨论

你这个说法，我倒是同意的。

我想表达的意思是，国内一众自称巴菲特模仿者的韭菜，它们认为巴菲特成功的原因是长期投资了知名的具有护城河的企业，所以这群韭菜想要绞尽脑汁寻找具有护城河的企业，无论它们的价格多么的高昂，这种做法其实是错误的。

哥，我第一句反驳你的意思就是说巴菲特主要靠低估类，是你自己说主要靠控制类，你回去看看自己说的。你逻辑这么有问题吗？自己说的话都认不清吗？你自己看看那数字，控制类占用资金最大，但是收益率最低，你这样还说巴菲特主要靠能控制公司？我第一句反驳你认为巴菲特成功主要靠控制公司，第二句反驳你我也看巴菲特历史。你逻辑是真有问题。

我再给你扫盲下，捡烟蒂就是如我文中写的，低于运营资产三分之一买入

再给你扫盲一下，从产业资本视角低估类实际上就是捡烟蒂。

No, I'm serious。从你发的最后一张图左边那一页可以看出来，巴菲特1968年以前有限合伙年均复合收益率是25%，实际收益可能在30%。第二，右边那一页1968年大部分收益以低估类产业资本为主占了50% ，控制类只占15%。可以很好的说明低估类比控制类收益更高。我觉得这么好的一本书在你手里，却读不出其中精妙，简直就是浪费~

哈？Are you kidding？你要知道，我不删你这评论，完全是因为可以给不了解巴菲特的人读一读。要是你觉得一个人，他会找一本关于巴菲特早年合伙人信件且根本没有出版社的书来读，却不去了解巴菲特投资史，那你的辨认能力实在太差了。你自己也说早年是捡烟蒂了，捡烟蒂是控制公司？怕是你读了巴菲特早年的历史也没读懂吧。

巴菲特早期完全是模仿格雷厄姆捡烟蒂的投资方法，但后来钱越来越多发现市场没那么多烟蒂了，才转向长期持有优秀公司的。巴菲特早期捡烟蒂的复合收益率达到了30%，大幅超过其后面长期持有优秀公司业绩。希望你了解一下巴菲特的投资历史。

我把图贴出来就是为了说明，巴菲特早年的成功不是因为能做大股东，请认真看图中的数字。