6月18日，全国中小企业股份转让系统网站公告显示，挂牌委员会定于2020年6月24日召开审议会议(普通程序)，将审议北京流金岁月文化传播股份有限公司（以下简称“流金岁月”）等3家公司申请。
公开发行说明书披露，流金岁月拟公开发行不超过3,000万股（但不低于100万股）人民币普通股，计划募集资金2.85亿元投入技术研发中心及运营基地建设项目和补充公司营运资金，保荐机构为天风证券。
流金岁月于2015年10月挂牌新三板，此后曾两次申报深交所创业板却接连受挫；此次再度冲击精选层，公司存在客户集中、营收账款较高等问题，还因高溢价收购遭问询，给上市前景蒙上一层阴影。
01
二度冲击创业板均失利
客户集中、营收账款较高引关注
流金岁月成立于2011年7月12日，作为电视频道综合运营服务商，主要利用广播电视网、电信网及互联网（即“三网”）为电视内容供应商，如电视台、电视剧版权方、电视节目制作方、电视广告投放方等提供频道覆盖、内容运营、营销传播及技术支持于一体的综合服务。
据了解，流金岁月曾为《我的前半生》《白鹿原》等知名电视剧作品做过发行业务，还为《大江大河》《小欢喜》《笑傲江湖》等影视作品做线上推广。
（来源：公开发行说明书）
财务数据显示，2017年至2019年，流金岁月营收分别为4.23亿元、6.19亿元和6.98亿元；净利润分别为5271万元、5427万元和5014万元，可见公司营收保持稳步增长，但净利润却未能保持同样的增长模式。
（来源：公开发行说明书）
此外，流金岁月还面临客户相对集中和应收账款逐年递增的风险。财务数据显示，2017年至2019年，公司前五大客户的营业收入分别为1.97亿元、3.98亿元、4.40亿元，占公司同期营业收入的比例分别为46.59%、64.35%和63.04%。
应收账款方面，2017年至2019年，流金岁月各期期末的应收账款账面价值分别为1.30亿元、2.53亿元和3.20亿元，占同期期末流动资产的比例分别为32.66%、46.95%和50.81%。若客户信用情况发生变化或因特殊原因无法付款，将不利于流金岁月应收账款的收回，对公司的利润水平和资金周转产生一定的影响。
值得注意的是，2015年10月流金岁月挂牌新三板后，于2017年7月7日在证监会网站披露A股招股说明书，2018年3月30日预披更新，不过2018年5月，流金岁月发布公告称终止上市计划，首次冲击创业板之路以失败告终。
终止IPO并撤回上市申请一年后，流金岁月再度卷土重来。2019年6月6日，公司再次披露招股说明书，目标依旧锁定创业板。仅两个月之后，流金岁月于8月21日发布公告，再度申请撤回上市申报材料。
对此，全国股转公司近日要求流金岁月说明两次申报IPO并撤回申请的原因，涉及的主要问题及其规范、整改或解决的情况。
值得注意的是，该公司在新三板挂牌时收入占比最高的为增值电信业务，但其提交的精选层申报稿显示，报告期内该公司未实现该业务收入。对此，问询函也要求该公司披露原因及商业合理性。
02
或存利益输送？
高溢价收购案遭问询
据了解，在流金岁月首次冲击创业板的过程中，公司收购3年后转让子公司杭州上岸网络科技有限公司（以下简称“杭州上岸”）等问题受到证监会关注；本次冲击精选层，全国股转公司也对该公司多年前的一起并购案进行了问询。
杭州上岸是一家专业的移动增值电信服务提供商，主要做手机运营商服务业务。2014年10月10日，流金岁月欲收购杭州上岸51%股权，收购价格为5281.76万元。其中，杭州上岸原股东金泼转让其持有的42%股权，梁翔转让其持有的5%股权，余建玲转让其持有的4%股权。
（来源：天眼查）
如此来看，杭州上岸100%股权的估价在1亿元以上。然而直到2015年，杭州上岸的净资产不过2310.67万元，流金岁月实属高溢价收购。
2016年，杭州上岸净利润为1.72亿元元，然而到了2017年1月，流金岁月又将上述股权，以6885万元价格全部转让给另一家新三板公司沃驰科技，相较流金岁月收购时价格（去除中间成本），沃池科技出价高出了648.89万元。沃驰科技实际控制人正是流金岁月此前的交易方金泼。
（来源：天眼查）
流金岁月买来资产又卖回，目的何在？
对此，全国股转公司在问询函中，要求流金岁月补充披露说明：公司将盈利子公司回售给金泼及相关方的背景、原因、定价依据及合理性；说明公司及其控股股东、实际控制人、董监高与金泼及其相关方是否存在关联关系或利益输送等情况。
此外，流金岁月出售北京麦考利科技有限公司（以下简称“麦考利”）股权事宜也遭到问询。
根据公开发行说明书及其他公开文件，流金岁月于2017年自卫凯、徐卫东处受让麦考利30%股权，后又于2019年12月将上述全部股权出售给徐卫东，账面价值4918.02万元，处置价款为4200万元，确认处置长期股权投资产生的投资收益为-30.78万元，确认权益法核算的投资收益为-687.25万元。
2017年参股时，流金岁月与卫凯、徐卫东签订有利润补偿协议，2017-2019年扣非净利润不低于4200万元，三年度净利润依次不低于为1000万元，1400万元，1800万元。
问询函中要求流金岁月补充披露：参股麦考利的背景、原因，公司或公司股东与徐卫东及其相关方是否存在股权代持；出售麦考利股权的交易背景、原因、定价依据及合理性，是否存在利益输送；麦考利股东是否与公司存在关联关系或者其他利益关系等。