《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（下称 “《意见》”）已经发布，建行主导的武钢和云锡两单标杆意义的债转股交易也已公布框架方案。下面结合公司金融实践和国情认知，选择债转股过程中的关键要点，简单预测本轮债转股可能的剧情发展。
1、 关于...
刘阳
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他的全部讨论
“万科负债超万亿，“负”可敌国了”
“万科净负债率只有8.8%创行业新低”
“郁亮接手后万科巨变，负债率超84%”
面对这么多标题党的新闻，估计看不懂财务报表的宝宝们已经疯了。本来觉得这也不是多大的事儿，直到听闻某审计要求关注万科财务风险，真，审计都这么容易被震惊社，不...
次贷阴霾
chocolateuir 原创 发布于 2018-07-23 09:51:25 举报
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缺乏信心的，不仅是疫苗。
作者注：此文写于一个多月前，是原公众号被封前最后一篇文章。这一个月来由于贸易战的加剧，监管层更加倾向于稳定经济，但是由于各方面客观因素的限制，目前采取的...
改，之所以写这篇文章，是希望中国的有识之士，有能力的人，能力挽狂澜，挽救民族，挽救中国，但因为深度和广度以及知识体系的问题，写出来，可能不易理解，甚至这个世界，能理解的也少。但能懂得，都是对世界能所有作为的。本文旨在从博弈与货币的角度分析当下经济和预测未来走势。
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有一种背离，叫背离到你怀疑人生。一边是美股的节节高涨，美国10年期国债收益率和其它国家利差不断扩大，一边是美元指数的跌跌不休。实际上美国的经济要比欧元区和日本的经济好很多，反应在股票上面就是美国的股票比德国股票，日本股票涨得多，但是标普500和美元指数构成国的股票合成的加权指数的...
A股指数主要看沪深300指数，上证综合指数不用看了。沪深300指数来到了233天线的位置，这个位置正好也是周布林线的下轨。如果大盘是一个调整，而不是转熊，那么这个位置将是一个重要的底部。如果大盘转熊，那么300指数将跌到60月线的位置3170-3200一线的位置，当然不会这么快跌到，可能持续到2019...
近海船运指数本周跌幅13%（图中的指数是上周的），郑州动力煤总持仓继续下降，看跌动力煤。
前面说过，PPI进入下降通道，中国经济开始下行。不记得谁说过PPI和财政收入高度相关，有空做个相关性分析。
这段时间，日元成了美股的反向指标，美股跌，日元对美元就涨，反之就跌。也不理会黑田东彦的消息，几分钟的冲击而已，然后继续跟着美股走。 在美国，有一个日经225指数期货品种，准确的说应该是两个，一个以美元计价, 一个以日元计价。基本上是美国人在玩，这段时间与美股同涨同跌。而日经225和日...
原油和美元基本上是负相关的，其中的逻辑是原油作为最大的大宗商品，大宗商品价格和美元是负相关的，但是原油价格又受到供需的影响，地缘政治最终影响的也是供应，经济的好坏影响的是需求。所以原油和美元并不是严格相关，只是大致相关。
今天翻了一遍60亿市值以上的股票，发现几个中药股的估值已经杀到了16倍左右了，江中制药600750PE15.82，600594益佰制药16倍，000650仁和医药16.49倍，600422昆明医药16.51倍，600557康缘药业17.77倍，002275桂林三金18.32倍，300026红日药业18.48倍，600252中恒集团18.75倍，002317众生药业18.77倍...
油轮价格指数开始上涨，不知道是不是趋势性的上涨，如果是，那么原油价格可能面临变局。 邮轮价格指数跟油价成反比
聚氨酯的毛利大幅度缩水，万华化学复牌不知道要怎么跌了，关在里面的人只能怨天尤人了
美国进口物价指数和原油价格同比增速高度正相关，而CPI又和进口价格指数高度相关，也难怪CPI和原油价格同比增速相关度也这么高。华尔街会控制原油价格来达到控制通胀预期的目的，图3是原油价格和10年期通胀预期的关系图，图4是原油和5年期通胀预期的关系图。
美元指数和双赤字（贸易赤字和财政赤字）有着强烈的相关性，2018年2月的贸易数据还没有公布，用1月的代替。可以非常清晰地从图表清晰的看出来这种相关性，以前只做了美元指数和财政赤字的相关性分析，现在把两者加起来看，应该更合理。如果再把国际资本流动加起来，就更好了，等有空的时候再去整这...
前几天发了一篇文章 李蓓：债券市场2018年会是牛市，但现在还是左侧，给出了利率新的分析框架，并重点讨论了当前中国银行体系中存在的流动性黑洞，也就是现在小银行的问题。
很高兴文章得到了很多同行和前辈的关注，得到了一些反馈和讨论。讨论的焦点集中在小银行会不会死的问题，普遍的看法是...
银行是个高杠杆生意。一方面借钱，一方面放贷。
从资金来源方面看，银行借钱要么从央行来，要么从储户来，也可以从其他金融机构来。央行投放的是基础货币，通过银行发放贷款吸收存款衍生出来的是个人和企业存款，从其他金融机构来的是银行对外发行的债券或者同业负债。从下图可以清楚地看出，...