今天上午康方生物暴跌，最高跌幅超过40%。有人说，一年的涨幅一个上午就干没了。康方生物的暴跌充分反映了创新医药投资的难度。这种难度来自以下几个方面。
1、创新药研发难度大，成功率低。
从分子筛选到临床，再到最后上市申请及获批，需要经历漫长的时间，动则十几年的时间。哪怕熬过了前年的一期、二期临床，进到三期临床了，都不敢拍胸脯说100%的成功。统计分析，三期临床到最后成功上市的比例也就百分之十几。
2、研发投入资金需求大
绝大部分创新药企体量较小，资金实力相对较弱。但研发需要真金白银的投入，并且是长期的投入。
3、管线普遍较单一
创新的难度以及资金实力的约束，导致不少创新药企管线相对较为单一。没有足够的资金实力以及研发能力能够同时推进多个管线。
4、产品上市后商业化的压力
哪怕产品最后成功上市了，也面临商业化的压力。渠道铺排、商业化所需资金是最大的两个问题。
也正因为上述的特性，导致创新药企的投资难度极大。一个产品的成功与否直接决定了企业的生存，决定了背后的风投机构的收益以及二级市场投资者的收益。“成王败寇”或许是对创新药企业以及投资者最好的注解。成功了，企业从此鲤鱼跃龙门；成功了，风险投资者可能收获成百上千倍的收益；成功了，二级市场投资者可能收获十几甚至几十倍的收益。除了收益，还能赚面子，一个成功的投资项目拿出来能够吹嘘一辈子。但输了，可能企业搞不好得关门，投资者最后可能血本无归。创新药的投资难度可想而知。
所以，我个人倾向于认为创新药企的投资更适合风险投资机构，普通投资者无论专业能力还是抗风险能力都比风投机构差一大截。
但考虑到创新药企投资可能的收益，大家还是跃跃欲试，也想去分一杯羹。鉴于此，要想参与创新药企的投资，个人建议在投资策略上应该有个比较清晰的思路。
1、投创新药ETF。对个人投资者来说，风险较小。当然这样的ETF必须是真正的投入到创新药里面，不能投那些“挂羊头卖狗肉”的ETF。
2、构建自己对创新药投资组合。如果有一定的基础知识，那么可以采取分散投资策略，投一揽子创新药龙头企业。
3、投具有基本盘+创新盘的药企。这类企业有个优势，就是有基本盘保底，不至于因为一个创新的管线的失败导致价值归0。另外，本身也具有创新的属性。下有托底，上不定封顶。我个人觉得这也是一个比较好的思路。
source:康方生物暴跌引发的思考