6月，债市表现如火如荼，但刚迈入7月，债市就经历了较为明显的调整，前2天的反弹刚让大家稍微舒了一口气，今天的债市下跌又让大家紧张起来。
这次债市波动背后发生了什么？
7月1日午间，央行发布公告称，为维护债券市场稳健运行，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。在此之前，国债期货价格在早盘创下新高，又在公告发布后的下午快速回落。
6月以来，债市经历了较大幅度的上涨，长端利率下行速度较快，10年和30年品种已经补涨较多，低于央行合意区间下限，事实上，央行近期已多次“喊话”提示长端利率风险。
防风险诉求下，央行提示将于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。借入国债后，可以在二级市场上进行出售，进而压低相关国债市场价格，推升相关国债收益率，从而达到引导市场预期的效果。
后市影响如何？债基还能继续持有吗？
经过此次短时间内的大幅调整，短期风险已得到一定释放，前两日债市回暖的表现也印证了这点，大家肯定也进一步理解了短期内长债波动的区间下限。
后续央行具体会借和卖多少券、持续多长时间，目前还是未知数。但比较确定的是，由于目前央行并没有长期限债券持仓，选择了借券后续要还，也就是卖了之后某个时间点还要买回，如果大规模的借，可能会增加后续买债带来的市场博弈，也就是说有风险！所以央妈后续操作和对市场的影响可能还是比较温和的。
债市长期逻辑未变，对债市保持乐观
长期看，我们对债市的信心不必动摇。目前资金面仍比较宽松，虽然短期内降息概率较小，但货币政策转向收紧的概率也较低，在当前经济基本面偏弱，资金对固收资产配置的需求不变的背景下，债市大势仍在，历史经验来看，短期回调后往往是非常好的配置机会，况且周五买入还能吃到周末的票息收益。
$中信保诚至泰中短债债券A(004155)$ $中信保诚景华债券A(550012)$ $中信保诚稳达债券A(006177)$
