对于打算进入股市的人来讲，需要面对的第一个问题就是我该买哪只股票，什么时候买入，什么时候卖出。
对于第一个问题，就衍生出了股市投资的两大流派，一个趋势投资，一个是价值投资。
趋势投资的代表人物欧奈尔，价值投资的代表人物自然就是巴菲特。
对于趋势投资，需要关注的是不断跳动的K线、以及相关的技术指标。指标背后的逻辑是市场所有参与者的预判集合。
价值投资，需要关注的是股票背后的企业经营情况。背后的逻辑是股价的长期涨跌趋势与其背后的企业经营业绩高度相关。
”谦尔独行”（又称：独行侠）本人经过市场两轮牛熊转换的考验，最终皈依价值投资门下。对于价值投资要入门，当然就是要会分析企业。而分析企业的第一步就是要看懂企业，作为我们广大散户来讲，不可能有机会去企业实际调研，或者与上市企业高管当面交流，那么上市企业定期发布的财报，就是我们了解企业经营真实情况的最佳途径。
因此，作为价值投资者来讲，学会看企业财报就是我们进行股票投资的第一步。
而价值投资的两大核心能力：弄懂企业，认识市场。一个是术，一个是道。本系列文章旨在解决第一项搞懂企业，主要是“术”。对于第二项认识市场，，投资的“道”，涉及投资理论，以后也将不断更新相关文章。
前言简短，直接进入正篇。
看财报的目的是要搞懂三大问题：
1、公司是干什么的
2、公司的品质如何
3、现阶段我们能否投资该公司
这三个问题分别涉及股票投资“术”中的两大核心：搞懂企业以及给企业估值。
我们先来看第一个问题。
公司是干什么的。这个问题很好解决，我们随便在巨潮资讯网上打开一家感兴趣的公司的财报，在“管理层讨论与分析”栏，都能看到公司对其业务以及所在行业的介绍。
下面这个图是美的集团的业务介绍。
从内容中我们了解到，美的集团并不仅仅是我们生活中认识的生产家用电器的制造厂家，它的业务还涵盖了汽车、智能机器人、电梯、机电零部件等。
所以，我们要全面的认识一家企业，并不能“我觉得”、“我认为”，而是要实实在在的去翻一手资料，去搜集、去看，去分析。
第二个问题就是企业的品质如何。
解决这个问题就需要具备一定的会计知识以及企业分析的方法框架。这个也是我写该系列文章的重点。市面上关于上市公司财务分析的文章很多，其中一大类是外国著作翻译过来，这类书存在两个问题，一是翻译并不一定精准，造成阅读使用的困难；二是有些指标比如（EBIT息税前利润）其实对于A股上市公司的分析并不需要，或者说有些指标根本就是某些分析师标新立异的产物。（比如曾被巴菲特、芒格多次批评的EBIT、EBITDA）。
还有一类就是国内的相关书籍，这类书籍存在的主要问题就是大量的公式堆积，真正成体系上手即用的系统性方法不多。
因此，我的企业分析方法论系列文章，力求用通俗简洁的文字，上手即用的分析框架来帮助大家建立自己的企业分析方法。
本系列文章想要达到的几个效果：
1、可以作为工具，在分析具体公司的时候，对照着框架快速的对公司相关指标进行验证；
2、便于理解，快速上手，无需过多的财务专业知识。
3、在分析到相关指标的时候，我会将A股4900家（除新三板、ST股、北证所、银行、保险、证券）上市公司的数据进行一个梳理，给大家展示一个全景的上市公司财务质量数据，不仅学习了方法，还顺带对4900家上市公司进行了一次“检阅”（只公布结果，背后的数据如果有想要的朋友，可以留言发邮箱，我邮给大家）。
我将以上市公司美的集团的2022年年报作为例子进行分析。（只是用于说明财务分析的方法，不作为投资建议）
企业的三张表：资产负债表、利润表、现金流量表
财报分析的步骤简单归纳为五看：看规模、看结构、看异常、看风险、看趋势。
资产负债表。当我们打开企业财报，按照现行财务报表的编排顺序，首先看到的第一张表就是资产负债表。
第一看规模：按照“先找钱再花钱”的逻辑，重点来看公司体量的大小。
2022年年报P152页，负债和所有者权益总计。（金额单位千元）
红色框中2022年美的集团负债2706亿元，所有者权益合计（净资产）1519亿元。也就意味着截止2022年12月31日，美的集团从企业外部借了2706亿元（这么高的负债，接近净资产的2倍？我们随后在负债单元将继续进行深挖分析），从股东处拿到了1519亿元，其中1197亿是历年经营所得未分配的利润，股东实际出资322亿元。
从这些数字中还能深挖出哪些有用的信息呢？
1、2022年财报中绿色方框是2021年的数据，2022年企业经过一年的努力经营，负债增加了175亿元，增长率6.9%，
股东权益增加了171亿元，增长率12.7%。
2、股本有所增长但是较少，并且库存股也相应的减少，应该是前几年美的集团回购的股份进行的员工激励政策在2022年实施所致。
我们在财报后面的注释中可以查询并且印证以上的猜测。（注：凡是在财报中我们遇到不了解或者需要进一步印证数据的地方，我们都可以在财报后面相对应的注释栏对其进行查证）
3、负债增长低于权益的增长，而股本相对不变，那么2022年净资产的增长主要来自企业自身的盈利，也就是未分配利润。2022年美的集团未分配利润增加167亿元，增长率16.2%。2022年美的集团是盈利的，并且保持了2位数的增长。
4、我们通过这张表还可以看到美的集团2013年上市以来，经过9年的经营，除去企业的分红，总共创造了1197亿元的利润，是股东投资额的3.7倍，如果再将9年来共计867亿元分红算上，上市9年来美的集团创造的利润是股东出资的6.4倍。可见公司是在市场中赚到了真金白银的。
通过第一步看规模，简单的这几个数字，我们能分析出很多的内容，包括企业现在以及历史的经营情况。不禁让我想起一句话“读书刚开始要读厚，最后要读薄”。我们通过看财报的五步，一步一步的分析出企业的历史经营情况、企业的战略，商业模式、未来的发展前景，最后通过这一系列的分析，对企业有一个总的认识和画像，找到企业的关键指标，在以后企业的持续跟踪中，就会有的放矢，减少从头再来的繁琐步骤，也不用再对财报的每个数据进行详细的检索分析，如果出现异常，我们再需要重点分析即可，所以这又是一个将书从厚读薄的过程。
好了，跑题了，我们继续回来。
这些进入企业的资金都变成了什么？接下来就是找钱花到哪去了，即资产端。
2022年企业总资产4226亿元，其中流动资产2611亿元，非流动资产1615亿元。2021年企业总资产3879亿元，相比2022年资产增加347亿元，增长率8.9%。
企业资产、负债、利润的增长趋势一致（都是正增长。如果出现增长的不一致，我们就需要重点检查原因），企业2022年的规模增长来看正常。
另外，这里有个重要的会计公式。美的集团资产负债表中，负债和所有者权益总计=资产总计。这就是我们在所有财务书籍中都能看到的财务恒等式，负债+所有者权益合计=企业资产总计。通俗讲就是企业这一年账上财务利润等于企业账上的财务花销。
为什么要说是账上财务利润和财务花销呢？又聊一个会计上重要的小知识。
这涉及到财务上的两个总要的会计准则：收付实现制和权重发生制。
我举一个简单的例子帮助大家理解：
小明想在小区楼下开一家奶茶店，他自己有5万元，但是看好的铺面转让费要10万元，于是他向亲戚借了8万元，支付了10万元转让费将铺面盘下来，并商定每月的租金6000元，取名”明明奶茶店”，购买了生产奶茶所需的设备、原料花了2万元，其中配料花费了5000元。因此，小明这家奶茶店的资产负债表结构是这样的。
开业后“明明奶茶店”生意不错，每天零售的散客平均销售额在400元左右。小明为了开拓自己奶茶店生意，就和附近写字楼的公司商量，每天中午给公司送奶茶，并且给公司两个月结一次账的优惠条件，公司保证每月能达到1万元的奶茶消费。这样一个月下来，“明明奶茶店”资产负债表变成了这样。
利润表是这样：
现金流量表：
如果只看“明明奶茶店”的资产负债表、利润表，小奶茶店的总资产，净资产，利润都增加了，一派繁荣景象，美好未来正向小明招手。但是，转头我们看现金流量表，其实经营一个月下来真正收到的现金6000元，刚好偏强能够支付房租费用，这一个月下来，奶茶店辛辛苦苦其实就没有赚钱。如果再加上配料消耗要不断地购买，可能小明的这家奶茶店已经将账上开业之初留存的5000元花光了。如果第二个月写字楼客户没有按期支付奶茶款，小明的这家奶茶店很可能因为资金链的断裂而倒闭。之所以有如此大的不同，正是两个会计准则在记账方式上的差异造成的。
收付实现制是一手交钱一手交货，企业收到了钱就在账上记一笔，企业给出去了钱也在账上记一笔。
权责发生制是不管现金是否交付，只要合同约定的公司的责任和义务已经解除，那么就算这笔交易没有收到钱，在账上也应该记录这笔交易已经完成。
会计实务中，企业的资产负债表和利润表是采用的权责发生制，现金流量表是采用的收付实现制。因此，通常股市中的投资者都很喜欢看利润表，看企业利润是否增长。其实，真正的投资高手，更为看重的应该是现金流量表，这张表才是关系到企业生死存亡的表。
好了，本系列文章的第一季就到这了，接下来我们将顺着财报的“五看”继续从数字表象抽丝剥茧，将一家“平面的”公司“立体”起来，正如探案一般，财报有意思之初正在于此。
附A股上市公司中未分配利润为负的公司名单。
如果上市至今公司未分配利润为负，不仅说明公司没有在市场中赚到钱，而且还消耗了股东的资本。公司没有为股东创造利润，反而需要股东不断地投钱来支撑企业经营很多处于初创期的企业，大多是这种情况。这样的公司风险很大，不是说投资者不能投资这类企业，而是我们要明白我们所投资的企业风险很大，这是高风险的投资，甚至是赌博，博企业可能得美好未来，一旦失败，投资者的本金可能都不保。
这样的公司作为价值投资者来讲最好远离。
记住巴菲特的名言“投资的第一点是不能亏钱，第二点是谨记第一点”，正是讲的这个道理。（Ps:如果需要具体数据的朋友，可以在下方留言，告知邮箱，我发给大家）