从1980年左右开始，西方主要工业国的资本市场经历了一轮债券大牛市。以美国政府10年期的国债债息率为例。从上图中我们可以看出，10年期国债债息，从1980年的15%左右，一路下降到目前的2%以下的水平。大家知道在债券估价中，市场利率越是下降，债券的回报就越高。因此从1980年算起，我们经历...