$上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$
宏观观察：
发生大事了，家人们。今天早上9点彭博社消息。央行为了冷却国债市场创纪录的上涨。目前已经与几家主要的金融机构签订了债券借入协议，准备借入国债在市场上卖出。这么说也许有点复杂。简单而言就是两字：做空！很少有听说一个国家的中央银行会下场做空一个市场。而此次央行创新性地打明牌下场做空自己本国地国债意欲何为呢？
一、央行为什么做空国债？
其实谜底就在明面上，由于各项经济数据还在“探底”预计市场降息的推动。国债市场从2023年底开始一路飙升。MLF（中期借贷便利）已经维持了近1年不变，1年期LPR也快维持近1年不变，5年期LPR今年2月调低。银行存款准备金率在今年2月调低了一次。总的来说今年上半年M2的供应平稳，但是社融降低的比较多。总结来看就是：央行供应了足够的资金，但是没有地方吸收这些资金。而国债这块“看似相对稳定和有增长预期”的资产就吸收了一部分这些资金，从而导致了国债市场在“仅有预期，实际利率锚还未动”的情况下开始暴涨。
（3D利率曲线，来源：nbody.cn)
（货币供应量，来源：nbody.cn)
（社融规模，来源：nbody.cn)
二、挤出来的水要流向哪里？
其实前段时间，已经有新闻说央行会将债券交易作为以后金融体系流动性管理的一项工具。这次提出的借券做空，应该是全球央行政策工具中的创举（我估计其他国家也很难实现，为什么下面会说）。具体操作简单来说就是央行从其他国有商业银行中借入国债，然后自己在二级市场上抛售，以压低价格，同时获得了流动性（现金）。等到合适的时候，央行再将用现金买回债券，还给其他国有商业银行。这么做的目的就是将国债市场过度吸收的流动性给挤出去。去到其他交易市场或者实体经济中。
我这么说已经很明白了吧？央妈并不是想拿走市场的流动性，而是想通过“做空债券的行为和预期”劝国债市场中的资金：“这里我罩了，你们去其他地方吧。”现在有其他地方需要资金，比如A股是吧？
三、央行是逆势而为？
当然，肯定有头铁的分析会说：降息基本上是确定的，你央行有形的手可能只能抑制住短期的国债上涨势头，但是必然抑制不住未来长期低利率下自然而然市场的上涨。我觉得这分析说的对，但不全对。首先，现在的国债涨幅由于流动性的富余已经透支了很多未来的涨幅。其次，国债也许长期来看是会上涨，但是央妈的目的是将其稳定在一个合理的范围，而不是“逆势打压”。我预计国债会因为央行打压的预期，交易员们的知难而退带来一波下跌。未来央行动手再来稳定局势。到时候国债市场即使不跌了，但也比较难涨了。
主要指数分析：
今天全场最拉跨的板块：银行！
为什么？很好理解。国有商业银行等金融机构的资产负债表将成为此类政策工具的最大受害者。因为这些银行等金融机构资产中大量持有着国债，现在央妈一句话，就要把自己的券借给央妈，然后央妈拿着这些券打压自己的资产价格。这找谁说理去啊，谁叫他是咱妈呢。这也就是为什么可能这类工具可能其他国家也不太会用。
所以今日A50领跌，A50有很多国有商业银行股，平时都是他们在维稳市场，今天反倒成了A50第一大拖累。小盘股表现最佳，应该是开始有资金开始流入股市。
上证今天上演30分钟破底翻，也许日线回调真的结束了。准备日线级别反弹。
大宗商品：
本周大宗商品大部分开启反弹模式：铜、铁矿石、螺纹钢、铝、原油、PTA涨势明显。豆粕临近2年新低位置，玉米反弹趋势调整中。
波动率预测：
预测波动率低于年线水平，点击查看波动率
建议：
继续5成以上持股，可以继续加仓