预想中的万亿收储方案
打4.8折
行文5000亿
实际4800亿
但叠加预想外的降首付、降息
短期利好属性增强
跳出“地产”框框
可以看到，保障性住房再贷款
来源于央行本金3000亿贷款发放给21家全国性银行
并按照贷款本金60%发放再贷款
就是3000+1800=4800亿元
就是行文5000亿、实际4800亿
再贷款利率1.75%
给到实施主体“城市政府选定地方国有企业"
大概率不高于2.5%
关键是“期限1年，可展期4次”
而不是“期限5年，不得展期”
意味着5年内无需还息
不会给地方带来额外的偿付压力
按全国333个地级行政单位算
平均每个地级市只能分到14.4亿
"城市政府根据当地保障性住房需求、商品房库存水平等因素，自主决定是否参与"
既然不急着还，那必须踊跃参与
拖欠大量契税和土地出让金的本地房企会优先参与
方法是以房抵欠税和土地出让金
然后房源置换贷款
解决地方的财政问题
还要关注实施主体“国有企业及所属集团不得涉及地方政府隐性债务，
不得是地方政府融资平台”的要求
排除了上市的城投板块（带城投、城建字样）
去年城投化债、三支箭反弹浪中表现优异的云南城投等个股无缘
预计4800亿元的收储规模的一半
让原本买不起房的低收入家庭实现居者有屋
受惠2400亿元/5000/70=68.5万户
按每户新购家电3万、家具2万估算
会给家电、家居板块分别带来200亿、130亿元出头的增量需求
另外68.5万户是原本计划买房改申请出租屋
不作增量需求考虑
结论汇总：
一、收储规模减半、短期利好不减
“地产五折收储浪”主要看情绪，仍属于超跌反弹
二、家电家居板块也受益
但增量有限、真正开始受益要年底
如果手上票两连板，那就出
三、较“三支箭”时的朦胧
城投板块本次不是实施主体
受益有限
无需特别关注
四、全国性地产商本次收储受益非常有限
因参考成交价真实打折
最终反而……..