查理的三大投资训导。1.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。2.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。3.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。如果该企业未来的贴现现金流比你现在购买的股票价格高，那么这个企业就具有投资价值。当你占据优势的时候才采取行动，这是非常基本的。你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于时才下赌注。我们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。芒格和巴菲特偏向于把大量的钱投放在他们不用再另外作决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能够买几个伟大的公司，那么你就可以安稳坐下来啦。那是很好的事情。双轨分析法：一般来说，股票的估值方法有两种。第一种是人们评估小麦价值的方法_在使用者看来，小麦有多少实际的使用价值。第二种方法是人们评估伦勃郎等艺术家的价值的方法。从某种程度上来讲，轮勃郎们被认为价值很高，是因为它们的价格在过去一路上涨。对投资来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一、陪率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。