几个前提：1.液冷和800G高速交换机与NVIDIA合作，2024年贡献业绩； 2.全球AI发展保持热度，AI服务器预测全球出货量增长47%+； 3.电子消费市场持续衰退； 4.全球原材料涨价； 5.汇率风险； 6.工信部支持制造业数字化转型；
一.云计算
AI服务器2023年营收1943.08*0.3=583亿，按全球中位数增长23.5%，2024年营收583*1.235=720亿，其他云产品按8%增长估算，1943.08*0.7*1.08=1469亿。所以，云计算2024营收：720+1469=2189亿。
由于AI服务器占比提高，净利率按7.2%计算，AI服务器估值：720*0.072*30PE=648亿，其他云产品（净利率按3%）：1469*0.03*17.63PE=777亿，总体估值777+648=1555亿。【这样，整体净利率维持在4.4%，跟2023年保持一致，保守估算】
二.通信网络设备
800G高速交换机首批交付，但预计量不会很大；交换机和路由按2023年保持两位数增长预估，美国减息预期减弱，北美电信业务预计持平，电子消费品市场仍不乐观，整体板块按8%增速，叠加全球原材料涨价，净利率预计低于去年（按4%），利润：2789.76*1.08*0.04=120.5亿，PE17.5,估值123*17.5=2109亿
三.工业互联网
国家政策支持下，预测回到2022年水平营收19亿，利润：19*0.3=5.7亿，PE31，估值176.7亿。
2024年估值，1555+2109+176.7 = 3840.7亿，每股：3840.7/198.6 = 19.34元，加上每股4.2的自由货币资金，总估值23.54元