今晚方大特钢发布的<关于收购方大国贸100%股权暨关联交易的公告>让我彻底看清这家所谓高分红的优秀钢企的真实面目,也再次应验巴菲特名言跟烂人做不成好生意.公告的内容是方大特钢拟出资7.95亿购买关联方 方大集团子公司天津一商持有的方大国贸100%股权. 熟悉方大业务的人都知道方大集团就是方大特钢的控股股东.说白了,就是大股东卖一家子公司给上市公司. 交易溢价4.28亿,根据方大国贸22年财报资料净资产3.67亿,净利润1.32亿.单依PE来说似乎对价也不高,才6倍.但是常识大家都明白,无事献殷勤非奸即盗,真是盈利能力这么优质资产,为什么大股东方威突然又想做慈善卖给上市公司.
实际打开财报稍微看一下,几乎不用很仔细,就知道了方老板这是把中小股东都当很傻很天真的群体摆布.根据财报显示,22年方大国贸净利润1.32亿,21年仅902万.22年营收85.62亿,21年86.03亿.营收略微收缩情况下,净利润大增.主要是营业成本下降较多.根据公告的描述,方大国贸的主要业务为进口矿、煤、焦炭、废钢等产品的贸易业务.实际上就是一个贸易商,22年的钢材市场行情和矿价波动大家都清楚,远比21年艰难得多,很多行业公司22年都大亏. 这是疑点一,另外即便根据它自己的报表也可以看出方大国贸的资产质量并不怎么样.3.67亿的净资产,总资产达到20.54亿.构成其流动资产的应收账款9.43亿,应收款融资0.82亿,预付款1.73亿.这三项合计就达12亿,稍微出点问题对净资产都是巨大减值.
以上都还只是小问题,还可以有待商榷.真正暴露方大大股东丑恶吃人凶相的藏在审计报告里财报附注第25条.附注显示方大国贸前五名客户收入50.61亿,占公司营收59.1%.这五名客户比较明显的属于方大集团旗下公司的就有九江萍钢,萍乡萍钢安源钢铁,四川达钢这三家.另外两家 沈阳隆辉物资经贸和四川达兴能源经过我的查询也是方大集团关联方及关联企业.这就是赤裸裸的关联交易中的关联交易,毫无顾忌.再联想到为什么22年突然净利润大增,就不难发现大股东的算盘.利用关联交易做高子公司净利润,再以高额溢价卖给上市公司占中小股东便宜.套取上市公司现金8亿.实际上这个方大国贸就是垃圾资产,毫无真实盈利能力.方大特钢大股东近两年深陷海航巨亏泥潭,需要抽取大量现金资源.这才把魔爪伸向特钢吃人.
