涪陵榨菜自2010年11月上市以来，先从高点下跌了一半，然后走出了长牛的形态。
A股逢新必被炒，所以，一般情况下，再优秀的公司，在A股上市之初都不适合买入，可以观察一至两年，待股价回落一半左右介入。
2010年涪陵榨菜的净利润为0.56亿，2018年涪陵榨菜的净利润为6.6亿，8年时间，净利润累计增长1078%，年复合增长率为36.1%，十分优秀！
1、股价与估值情况
2010年上市之初股价在30元附近（上市首日收盘价40.8元），每股收益0.47元，市盈率为63.8倍。
如果在一年后的2011年，股价跌去一半的15元附近买入（最低价为13.27元），此时的动态市盈率约26倍。
2、估值思考
如果你在2010年就知道，涪陵榨菜未来8年的年复合利润增长率能达到36%的增速，那么以30元价格，63.8倍市盈率买入，持有至今，你仍然能够获得300%的回报，年复合收益率是18.9%。
预判企业30%以上的增长率要冒很大的风险，为留有安全边际，如果我们根据优秀企业的增长率（大约是20%）的判断标准，我们给予涪陵榨菜30倍的估值，所以当股价在15元附近即是好的买入点。以2011年15元的价格买入，持有至今，可以获得700%的收益率，年复合回报率约34.6%，跟净利润增速接近。
3、未来会如何？
涪陵榨菜的市场价格在经过 2017、 2018 年大幅上涨之后， 2019 年有所回落，但幅度不大。公司经历提价与成本红利后，继续维持高增长的难度加大。
这个数据在2019年的一季度已经体现出来，虽然利润还有35%的增长，但营业收入是个位数增长，但此时股价还没反映出来。
直到半年报公布之后，营业收入和净利润都出现个位数增速，然后股价才开始大幅回调，从高点32元跌至22元，下跌31%。
股价大幅回调之后的涪陵榨菜还值得关注吗？
公司的榨菜产品进入存量时代，估计很再跟过去一样实现爆发式增长。未来要依赖于品类扩张实现业绩增量，比如：乌江品牌的萝卜、泡菜、下饭菜。
公司过去已经展现出优秀的成长性，假如未来公司的增速下降到15%，那么，公司的估值可以给予25倍的市盈率，合理估值约22.5元。
对于消费品公司，即使公司的增长速度下降到0至10%，公司把现金分红比例提高至50%以上的话（过去的现金分红比例约30%），我预计市场仍会愿意给到20倍的估值，合理股价约18元。
利益声明：本人的投资组合在2019年4月25日之前持有涪陵榨菜，目前未持有涪陵榨菜，近期计划在22.5元附近买入少部分观察仓。以上仅为本人的投资思考，不作为别人的投资建议。
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