$桂东电力(SH600310)$ $黔源电力(SZ002039)$ $桂冠电力(SH600236)$  桂东电力2022年主营业务净利润将达到11亿，迎来上市以来高光时刻：

   为什么只关注主营业绩，是因为桂东电力报表迷一样的存在，各种子公司、孙公司扣非利润不透明，常年利润被隐藏，无法其它估算，主营业务业绩相对稳定，20年、21年分别为4.8亿、5.2亿，之所以关注他主要有三个优势：

1.区域售电牌照，能将片区内生产的水电、光伏、煤电按照实际供电价格卖出，按照去年售电一共84.56亿千瓦时，今年叠加来水偏丰，购电需求大幅减少；

2.区内自供电，包含片区水电、光伏、煤电（22年底煤炭完成长协覆盖），尤其是今年来水非常好，环比第一季度增长490%，水电发电量环比一季度增加1倍以上，发电量基本满足售电需求，7月份第一个台风来临100-250毫米降水量，熟悉台风的人都知道，台风由气压形成，一旦该地区有台风产生，后续会叠加1-3个台风，第三季度降雨量基本有保障。

3.大股东变更，加强股权控制，逐步出清非主营业务，盈利逐步清晰，每年折旧3.6亿+主营业务收入，每年现金流大概10亿，按照30%本金开发，基本能覆盖每年30亿的资本开支需求，100亿资本开支3年逐步完成基本可行。

     桂东电力2016年以后基本没有一份研报，估计券商也看不懂每年报表，按照上述各主营利润合计22年、23年主营净利润预计分别为11.7亿、9.2亿，市盈率为4.2倍、5.4倍，以水电平均15倍市盈率估算，股价上调至10元，买入评级；